天岳先进（688234）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期天岳先进（688234）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入17.68亿元，同比上升41.37%，归母净利润1.79亿元，同比上升491.56%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.87亿元，同比上升14.32%，第四季度归母净利润3599.3万元，同比上升59.74%。本报告期天岳先进应收账款上升，应收账款同比增幅达68.49%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.94亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.9%，同比增63.76%，净利率10.12%，同比增376.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.89亿元，三费占营收比10.68%，同比减17.26%，每股净资产12.36元，同比增1.65%，每股经营性现金流0.15元，同比增407.49%，每股收益0.42元，同比增481.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为41.12%,原因:报告期内公司宣传费、展会费用增加。
2. 管理费用变动幅度为13.91%,原因:报告期内上海天岳办公场所和员工公寓折旧摊销同比增加。
3. 财务费用变动幅度为-18.65%,原因:报告期内汇兑收益增加。
4. 研发费用变动幅度为3.38%,原因:报告期内对研发人员进行股权激励计提的股份支付金额增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为407.49%,原因:报告期内公司营收规模增长，销售产品收到的现金增加及支付的其他经营活动有关的现金减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-337.01%,原因:报告期内公司收回的理财产品本金及收益减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为9645.36%,原因:报告期内公司银行借款增加。
8. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:减少投资类理财，转为流动性管理。
9. 应收款项变动幅度为68.49%,原因:收入增长。
10. 应收款项融资变动幅度为-100.0%,原因:银行票据终止确认。
11. 预付款项变动幅度为-72.79%,原因:预付材料款中预计结算周期一年以上的部分重分类至其他非流动资产。
12. 其他应收款变动幅度为-59.68%,原因:保证金收回。
13. 其他流动资产变动幅度为108.69%,原因:本年待认证进项税增加。
14. 在建工程变动幅度为-54.09%,原因:工程项目结算。
15. 使用权资产变动幅度为-52.95%,原因:租赁期间减少。
16. 长期待摊费用变动幅度为140.44%,原因:厂房装修。
17. 递延所得税资产变动幅度为60.13%,原因:资产减值、可弥补亏损、未实现毛利等递延所得税增加。
18. 短期借款变动幅度为18962.24%,原因:资金需求需要，贷款增加。
19. 应付票据变动幅度为-58.07%,原因:支付采购款减少。
20. 预收款项的变动原因:租赁业务增加。
21. 合同负债变动幅度为-54.54%,原因:预计结算周期在一年以上的款项重分类至其他非流动负债。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为29215.17%,原因:长期借款，租赁负债增长。
23. 其他流动负债变动幅度为-56.94%,原因:销项税、已背书未终止票据金额减少。
24. 长期借款的变动原因:资金需求增加。
25. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:租赁合同期间减少。
26. 其他非流动负债的变动原因:预计结算周期在一年以上的合同负债重分类。
27. 营业收入变动幅度为41.37%,原因:报告期内，公司产能利用率逐步提升，产品产销量持续增长，规模效应逐步显现，成本逐步优化，高品质导电型碳化硅衬底产品加速出海。
28. 营业成本变动幅度为24.44%,原因:报告期内公司产销规模增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.08%，资本回报率不强。去年的净利率为10.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达290.61%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.18亿元，每股收益均值在0.74元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为25.45亿元，已累计从业9年33天。

持有天岳先进最多的基金为科创配置LOF，目前规模为6.3亿元，最新净值1.8825（3月27日），较上一交易日上涨0.3%，近一年上涨23.65%。该基金现任基金经理为李巍 贾乃鑫。

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