福莱特（601865）2024年年报简析：净利润减63.52%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期福莱特（601865）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入186.83亿元，同比下降13.2%，归母净利润10.07亿元，同比下降63.52%。按单季度数据看，第四季度营业总收入40.79亿元，同比下降27.67%，第四季度归母净利润-2.89亿元，同比下降136.54%。本报告期福莱特公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达257.82%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利10.78亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.5%，同比减28.93%，净利率5.44%，同比减57.63%，销售费用、管理费用、财务费用总计7.87亿元，三费占营收比4.21%，同比增0.21%，每股净资产9.05元，同比减2.03%，每股经营性现金流2.52元，同比增201.67%，每股收益0.43元，同比减65.32%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为126.1%,原因:期末持有的银行理财产品余额增加。
2. 应收票据变动幅度为-30.58%,原因:公司加强票据管理，减少信用较低银行承兑汇票。
3. 应收款项变动幅度为-29.58%,原因:公司强化对客户的信用政策，减少了期末应收账款。
4. 预付款项变动幅度为-84.07%,原因:预付供应商货款减少。
5. 其他流动资产变动幅度为245.98%,原因:待抵扣增值税增加以及购入银行定期存单。
6. 其他债权投资的变动原因:期末公司持有可转让银行定期存单。
7. 债权投资的变动原因:期末公司持有银行定期存单。
8. 在建工程变动幅度为67.51%,原因:安徽和南通建设光伏玻璃生产线。
9. 无形资产变动幅度为92.89%,原因:公司所购矿山达到预定可使用状态转入无形资产。
10. 长期待摊费用变动幅度为201.72%,原因:集装架及装修费用增加。
11. 其他非流动资产变动幅度为-79.61%,原因:公司所购矿山达到预定可使用状态转入无形资产。
12. 短期借款变动幅度为-46.86%,原因:公司调整贷款结构，减少短期借款。
13. 合同负债变动幅度为-74.22%,原因:对合同预收款减少。
14. 一年内到期的非流动负债变动幅度为83.03%,原因:一年内到期的长期借款增加。
15. 租赁负债变动幅度为42.0%,原因:公司新增租赁。
16. 递延收益变动幅度为266.93%,原因:取得与资产有关的政府补助。
17. 库存股变动幅度为1335.27%,原因:回购A股股票。
18. 营业收入变动幅度为-13.2%,原因:2024年下半年光伏玻璃销售价格下降。
19. 营业成本变动幅度为-6.2%,原因:原材料价格下降以及集团实施提质增效措施。
20. 销售费用变动幅度为-56.6%,原因:集装架使用效率提升。
21. 管理费用变动幅度为8.39%,原因:集团快速发展导致行政管理费用增加。
22. 研发费用变动幅度为1.35%,原因:集团为继续保持竞争力稳定投入研发项目。
23. 财务费用变动幅度为-15.61%,原因:集团银行利息费用减少以及汇兑收益增加。
24. 信用减值利得(损失)变动幅度为191.93%,原因:集团强化了对客户信用账期的管控力度，减少了期末应收账款金额。
25. 资产减值利得(损失)变动幅度为-581.24%,原因:集团受到光伏玻璃市场供需失衡的影响，提前对光伏玻璃窑炉进行冷修。
26. 资产处置收益(损失)变动幅度为-830.61%,原因:冷修窑炉处置。
27. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为200.65%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
28. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为4.69%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少抵减了投资支付增加的金额。
29. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-119.21%,原因:集团本年期末借款减少以及上年非公开发行股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.98%，资本回报率不强。去年的净利率为5.44%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额88.00亿元，累计分红总额28.41亿元，分红融资比为0.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.37%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达257.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.69亿元，每股收益均值在0.46元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是万家基金的莫海波，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为146.58亿元，已累计从业9年329天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

持有福莱特最多的基金为广发小盘LOF，目前规模为56.22亿元，最新净值1.3695（3月27日），较上一交易日下跌0.87%，近一年上涨11.1%。该基金现任基金经理为刘格菘 吴远怡 陈韫中。

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