中集车辆（301039）2024年业绩下滑但第四季度有所回升，应收账款高企需关注

近期中集车辆（301039）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

中集车辆（301039）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为209.98亿元，同比下降16.3%；归母净利润为10.85亿元，同比下降55.8%；扣非净利润为10.79亿元，同比下降30.56%。尽管全年业绩下滑，但第四季度表现有所回升，营业总收入为51.75亿元，同比下降6.23%，归母净利润为2.43亿元，同比上升36.1%，扣非净利润为2.6亿元，同比上升74.07%。

主要财务指标

• 毛利率：16.32%，同比下降12.33%
• 净利率：5.15%，同比下降47.23%
• 三费占营收比：6.39%，同比下降15.2%
• 每股净资产：7.67元，同比上升4.55%
• 每股经营性现金流：1.17元，同比上升31.79%
• 每股收益：0.56元

应收账款状况

截至报告期末，中集车辆的应收账款为36.5亿元，占最新年报归母净利润的比例高达336.33%。这一比例表明公司应收账款体量较大，可能对公司现金流产生一定压力，需密切关注其回收情况。

主营业务收入构成

• 车辆销售：179.99亿元，占总收入的85.72%
• 全球半挂车：149.52亿元，占总收入的71.21%，毛利率为17.80%
• 上装、底盘及牵引车：30.33亿元，占总收入的14.44%，毛利率为4.83%
• 半挂车及专用车零部件：21亿元，占总收入的10.00%
• 其他：8.99亿元，占总收入的4.28%

地区分布

• 中国市场：86.76亿元，占总收入的41.32%，毛利率为11.55%
• 北美市场：69.18亿元，占总收入的32.94%，毛利率为19.19%
• 其他市场：28.92亿元，占总收入的13.77%，毛利率为21.87%
• 欧洲市场：25.13亿元，占总收入的11.97%，毛利率为18.49%

发展回顾与未来展望

2024年，中集车辆在全球范围内销售了10.17万台各类半挂车，连续十二年蝉联全球第一。公司在新能源领域也取得了进展，为新能源重卡制造企业提供2.5万台专业上装，并首次推出纯电动头挂列车产品。未来，公司将加速转型为星链半挂车“全价值链”运营者，继续深化“跨洋运营”，并致力于成为“纯电动头挂一体化”产品的探索者和推广者。

风险提示

公司面临的主要风险包括北美和欧洲的地缘政治不确定性、全球南方市场的地缘政治变化以及政策法规的影响。公司将继续通过深化“跨洋运营”和构建“当地制造”来应对这些挑战。

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