合康新能（300048）：2024年扭亏为盈，营收大增但需关注现金流与应收账款

近期合康新能（300048）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

合康新能在2024年的营业总收入达到47.76亿元，同比上升220.31%。归母净利润为1029.61万元，同比上升104.68%，成功实现扭亏为盈。扣非净利润为763.72万元，同比上升103.7%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为16.64亿元，同比上升233.59%，但归母净利润为-51.56万元，同比上升99.72%，扣非净利润为-7.73万元，同比上升99.95%。

盈利能力

尽管营收大幅增长，但公司的盈利能力仍显薄弱。毛利率为13.52%，同比下降14.21%。净利率为0.61%，同比上升104.12%。每股收益为0.01元，同比上升105.0%。每股净资产为1.53元，同比上升1.38%。每股经营性现金流为0.27元，同比上升147.13%。

成本与费用

公司的销售费用、管理费用、财务费用总计为2.56亿元，三费占营收比为5.37%，同比下降67.63%。研发费用投入3.20亿元，同比上升117.22%，显示出公司在研发方面的大力投入。

现金流与资产负债

经营活动现金流量净额为3.06亿元，同比上升147.79%。货币资金为12.51亿元，同比上升87.19%。应收账款为9.8亿元，同比上升22.14%，但应收账款占归母净利润的比例高达9517.91%，需特别关注其回收风险。有息负债为1070.66万元，同比上升1042.14%。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自光伏EPC类，收入为37.78亿元，占总收入的79.10%，毛利率为9.17%。变频器类收入为6.45亿元，占总收入的13.50%，毛利率为30.44%。户用储能类收入为1.37亿元，占总收入的2.87%，毛利率为11.07%。其他业务收入为2.16亿元，占总收入的4.53%，毛利率为40.65%。

地区分布

国内业务收入为45.14亿元，占总收入的94.51%，毛利率为12.62%。海外业务收入为2.62亿元，占总收入的5.49%，毛利率为31.22%。

风险提示

公司虽然实现了营收和利润的大幅增长，但仍需关注现金流状况和应收账款的回收风险。此外，公司面临的全球经济波动、行业政策变动、贸易摩擦及关税壁垒等风险也不容忽视。

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