国科军工（688543）：2024年业绩稳步增长，应收账款激增需关注

近期国科军工（688543）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

国科军工（688543）在2024年的营业总收入为12.04亿元，较2023年的10.4亿元同比增长15.78%。归母净利润达到1.99亿元，同比增长41.25%，扣非净利润为1.82亿元，同比增长30.55%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为4.4亿元，同比增长21.55%，归母净利润为4948.45万元，同比增长2.87%，扣非净利润为5057.82万元，同比增长5.49%。

毛利率与费用率

公司2024年的毛利率为34.42%，同比增加了6.38个百分点，显示出公司在成本控制方面的改善。净利率为17.15%，同比增加了21.39个百分点。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计8882.08万元，占营收的比例为7.37%，同比下降了18.57%，表明公司在费用控制方面取得了成效。

应收账款与现金流

值得注意的是，公司2024年的应收账款达到了5.56亿元，同比大幅增长182.68%，应收账款与利润的比例高达279.62%。这主要是由于军工单位A装备经费结算政策批复时间的影响，导致2024年度装备经费延期至2025年1月支付。此外，每股经营性现金流为-0.6元，同比下降119.93%，反映出公司在经营活动中的现金流压力较大。

研发投入与市场拓展

公司在研发方面持续加大投入，2024年研发投入总额为9116.60万元，同比增长25.95%。公司累计取得已授权专利176项，其中发明专利30项，实用新型专利146项。在市场拓展方面，公司深化与核心客户的战略合作关系，进一步拓展了合作项目的深度和广度，并与多家军工单位建立了新的合作关系。

总结

总体来看，国科军工在2024年实现了营收和利润的稳步增长，特别是在导弹（火箭）固体发动机动力模块和弹药装备领域取得了显著进展。然而，应收账款的大幅增长和经营性现金流的负值是需要重点关注的问题，可能对公司未来的资金周转和运营带来一定挑战。

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