复旦微电（688385）2024年年报：营收微增、净利润下滑，应收账款显著上升

近期复旦微电（688385）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

复旦微电（688385）发布的2024年年报显示，公司全年营业总收入为35.9亿元，同比上升1.53%。然而，归母净利润为5.73亿元，同比下降20.42%，扣非净利润为4.64亿元，同比下降18.92%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为9.07亿元，同比上升13.57%，归母净利润为1.45亿元，同比上升109.59%，扣非净利润为7949.09万元，同比上升356.24%。

主要财务指标

• 毛利率：55.95%，同比下降8.6%。
• 净利率：15.59%，同比下降26.38%。
• 三费占营收比：11.96%，同比下降0.61%。
• 每股净资产：7.18元，同比上升10.83%。
• 每股经营性现金流：0.89元，同比上升203.13%。
• 每股收益：0.7元，同比下降20.45%。

应收账款与现金流

截至报告期末，公司应收账款为14.94亿元，同比上升60.69%，主要由于高可靠产品客户货款结算周期较长所致。经营活动产生的现金流量净额同比上升203.43%，主要原因是公司因战略备货完成，报告期内购买商品支付的现金大幅减少。

主营业务收入构成

• 非挥发性存储器：11.36亿元，占主营收入的31.64%，毛利率为65.12%。
• FPGA及其他产品：11.29亿元，占主营收入的31.45%，毛利率为75.50%。
• 安全与识别芯片：7.91亿元，占主营收入的22.03%，毛利率为30.62%。
• 智能电表芯片：3.97亿元，占主营收入的11.05%，毛利率为36.07%。
• 集成电路测试服务：1.32亿元，占主营收入的3.68%，毛利率为20.46%。

发展回顾与展望

报告期内，公司受经济环境、消费需求、行业周期等因素影响，半导体行业处于底部徘徊但企稳信号显现。公司在国内芯片设计企业中产品线较广，涵盖安全与识别、非挥发存储器、智能电表芯片、FPGA四大类产品线，并通过控股子公司华岭股份提供芯片测试服务。

展望2025年，国内半导体产业在政策支持、周期反转、增量创新、国产替代等多方面利好带动下，预期将逐步复苏。公司将继续优化战略布局，积极拥抱变革，推进多个研发项目，包括新一代FPGA平台开发及产业化项目、智能化可重构SoC平台开发及产业化项目等。

财务健康状况

公司去年的ROIC为7.46%，资本回报率一般。净利率为15.59%，表明公司产品或服务的附加值较高。公司上市4年以来，累计融资总额7.48亿元，累计分红总额2.45亿元，分红融资比为0.33。建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.71%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.79%）和应收账款状况（应收账款/利润已达260.88%）。

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