金宏气体（688106）：2024年业绩下滑，需关注债务及应收账款风险

近期金宏气体（688106）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

金宏气体（688106）2024年实现营业总收入25.25亿元，同比上升4.03%。然而，归母净利润仅为2.01亿元，同比下降36.12%，扣非净利润为1.56亿元，同比下降45.7%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为6.68亿元，同比上升3.11%，但归母净利润为-924.18万元，同比下降116.49%，扣非净利润为-1319.08万元，同比下降122.47%。

盈利能力

公司的毛利率为32.15%，同比减少了14.78个百分点；净利率为8.31%，同比减少了38.54个百分点。每股收益为0.42元，同比减少了35.38%。尽管每股经营性现金流有所增长，达到1.2元，同比增加了26.67%，但整体盈利能力仍显疲软。

成本与费用

销售费用、管理费用、财务费用总计为4.47亿元，三费占营收比为17.68%，同比减少了3.03个百分点。财务费用大幅增加107.91%，主要原因是公司进行逆势布局，持续增加资本性支出，新增长期借款导致利息支出上升，以及可转换公司债券利息费用化金额同比增加。

资产与负债

公司有息负债为22.04亿元，同比增加了49.41%。应收账款为3.8亿元，同比减少了2.87%，但应收账款占最新年报归母净利润的比例高达188.74%，表明公司存在较大的应收账款回收风险。货币资金为6.93亿元，同比增加了9.51%。

经营活动

公司在报告期内积极开拓市场，销量持续快速增长，但市场竞争加剧导致部分产品的售价及综合毛利率下降。此外，公司对部分收购事项确认的商誉及客户关系计提了减值，进一步影响了利润表现。

行业与市场

金宏气体所在的工业气体行业是现代工业的基础原材料，广泛应用于集成电路、液晶面板等领域。尽管全球工业气体市场规模稳步增长，预计2024年将达到11817亿元，但行业集中度较高，前三大生产厂商占据了约70%的市场份额。公司在国内特种气体和大宗气体市场占据重要地位，销售额连续多年位居民营气体企业首位。

未来发展

公司将继续推进“碳中和”业务，开展二氧化碳回收、利用业务，并推动氢能在交通领域的应用。同时，公司将加大研发投入，提升产品和服务的竞争力，通过并购和新区域布局，提升零售业务服务能力。然而，面对激烈的市场竞争和较高的债务水平，公司需要更加谨慎地管理资本支出和应收账款，以确保可持续发展。

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