广联达（002410）2024年年报简析：净利润增116.19%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期广联达（002410）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入62.4亿元，同比下降4.93%，归母净利润2.5亿元，同比上升116.19%。按单季度数据看，第四季度营业总收入18.43亿元，同比上升3.37%，第四季度归母净利润3716.47万元，同比上升125.5%。本报告期广联达盈利能力上升，毛利率同比增幅2.2%，净利率同比增幅138.65%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4.84亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率84.33%，同比增2.2%，净利率4.36%，同比增138.65%，销售费用、管理费用、财务费用总计30.71亿元，三费占营收比49.22%，同比减0.5%，每股净资产3.61元，同比增2.1%，每股经营性现金流0.72元，同比增88.88%，每股收益0.15元，同比增115.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-14.08%,原因:加强费用管控，人员成本、会议、咨询及服务、广宣、差旅等费用减少。
2. 管理费用变动幅度为7.94%,原因:公司部分业务调整，一次性补偿金增加。
3. 财务费用变动幅度为26.72%,原因:报告期银行利率下降等原因，利息收入相应减少。
4. 研发费用变动幅度为-6.64%,原因:加强费用管控，提升产品和技术投入效率，人员成本减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为87.41%,原因:报告期人工成本、材料成本、咨询及服务等费用减少，以及金融子业务贷款发放净额同比减少。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.23%,原因:报告期在建工程等长期资产、股权投资支出减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-0.81%,原因:报告期子公司少数股东减资、回购员工限制性股票、分配股利同比减少等。
8. 货币资金变动幅度为5.64%,原因:报告期加强成本费用控制，经营性净流入增加。
9. 固定资产变动幅度为8.93%,原因:广联达智慧建造及华南总部基地（广州）达到预定可使用状态从在建工程转固。
10. 在建工程变动幅度为-99.28%,原因:广联达智慧建造及华南总部基地（广州）达到预定可使用状态转入固定资产。
11. 使用权资产变动幅度为-41.38%,原因:办公场所租赁按租赁期间计提折旧。
12. 合同负债变动幅度为-6.49%,原因:数字成本业务SaaS服务相关递延服务结转收入。
13. 租赁负债变动幅度为-48.54%,原因:支付办公场所租赁租金。
14. 预付款项变动幅度为-44.54%,原因:预付外购商品与服务款项减少。
15. 其他流动资产变动幅度为-47.03%,原因:报告期末理财产品到期赎回。
16. 发放贷款及垫款变动幅度为-36.22%,原因:金融业务战略调整，保理和小贷业务规模减少。
17. 其他权益工具投资变动幅度为-32.53%,原因:愿景明德、筑友等投资的公允价值变动。
18. 无形资产变动幅度为3.76%,原因:报告期募投项目BIM设计专业软件、自研项目BIMDeco装饰一体化平台项目等完成转入及无形资产摊销综合影响。
19. 开发支出变动幅度为-15.43%,原因:报告期募投项目BIM设计专业软件项目、自研项目BIMDeco装饰一体化平台项目等完成研发，从本科目转入无形资产。
20. 应付账款变动幅度为29.73%,原因:未到结算期的外购服务款项、工程质保金增加。
21. 应付职工薪酬变动幅度为20.46%,原因:报告期内计提年度绩效奖金增加。
22. 其他应付款变动幅度为-59.31%,原因:报告期终止实施以前年度限制性股票激励计划，回购注销限制性股票引起回购义务减少。
23. 递延收益变动幅度为-36.65%,原因:报告期内政府补助项目完工结项相应补助资金结转收益。
24. 股本变动幅度为-0.78%,原因:报告期终止实施以前年度限制性股票激励计划，回购注销员工限制性股票。
25. 资本公积变动幅度为-6.27%,原因:报告期终止实施以前年度限制性股票激励计划，回购注销员工限制性股票。
26. 盈余公积变动幅度为6.14%,原因:母公司根据报告期净利润计提法定盈余公积。
27. 库存股变动幅度为-73.79%,原因:报告期终止实施以前年度限制性股票激励计划，回购注销员工限制性股票。
28. 其他综合收益变动幅度为-71.06%,原因:持有的愿景明德、筑友等股权的公允价值变动。
29. 少数股东权益变动幅度为-75.75%,原因:报告期金融业务战略调整，减少少数股东出资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.89%，资本回报率不强。去年的净利率为4.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额41.50亿元，累计分红总额34.53亿元，分红融资比为0.83。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达325.57%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在5.34亿元，每股收益均值在0.32元。

持有广联达最多的基金为博时成长领航混合A，目前规模为33.41亿元，最新净值0.7217（3月25日），较上一交易日下跌1.5%，近一年上涨22.98%。该基金现任基金经理为陈鹏扬 郭康斌。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：24年4季度新签云合同出现拐点的原因
答：从数据上看，数字成本业务四季度新签云合同10.78亿，同比增长4.66%，数字施工等业务在收入上也有一定的增长幅度。主要有以下几方面原因所致首先是外部环境的影响，虽然从统计局的数据看房地产新建、在建项目还没有明显变化，但除房地产外，建筑行业的其他领域如新基建、新能源、水利、旧城改造等在一系列政策出台后，呈现了一些活跃的迹象，且从一些行业数据上看，如建筑机械类的销售等有了明显增长，所以也在一定程度上说明国家积极的政策导向和投入，在逐渐产生效益，行业整体呈现暖迹象。其次是季节性周期规律的影响，建筑行业的四季度相对来说是旺季，交易比较活跃，对公司的业务也是一样，所以在业务的成交量上会有一个明显提升。再次是公司自身的一些策略发挥了较为积极的作用，一方面是新技术的加持，公司在比较早的阶段就进行了I方面的投入和研究，对产品进行赋能，取得了比较好的市场示范效应，带来了一定的收入增长，如在海南等地基于I技术的自动评标等工具的应用；另一方面是公司整体产品竞争力的不断增强，在以往竞争相对劣势的区域以及盗版客户上均实现了一定的收入转化。综合来看，是以上三个方面的影响叠加，在四季度业绩上有所体现，公司后面也会把这些举措作为25年的重点考虑因素，整体保持一个相对良性的势头。

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