中联重科（000157）2024年年报简析：净利润增0.41%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中联重科（000157）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入454.78亿元，同比下降3.39%，归母净利润35.2亿元，同比上升0.41%。按单季度数据看，第四季度营业总收入110.92亿元，同比下降4.05%，第四季度归母净利润3.81亿元，同比下降41.42%。本报告期中联重科盈利能力上升，毛利率同比增幅2.27%，净利率同比增幅10.04%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利39.27亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.17%，同比增3.82%，净利率8.81%，同比增10.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计60.19亿元，三费占营收比13.23%，同比增24.43%，每股净资产6.58元，同比增1.29%，每股经营性现金流0.25元，同比减21.03%，每股收益0.41元，同比减4.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为10.6%,原因:与海外市场销售相关的费用增加。
2. 管理费用变动幅度为17.77%,原因:与员工持股计划相关的股份支付费用增加。
3. 财务费用变动幅度为121.65%,原因:汇兑损益影响。
4. 研发费用变动幅度为-19.53%,原因:研发人员薪酬增加，研发有效性提升，材料消耗减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.66%，资本回报率不强。去年的净利率为8.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额114.08亿元，累计分红总额265.19亿元，分红融资比为2.32。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.39%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.91%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达696.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在50.02亿元，每股收益均值在0.58元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的杨宗昌，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为89.35亿元，已累计从业5年338天。

持有中联重科最多的基金为华夏新兴成长股票A，目前规模为34.72亿元，最新净值0.7547（3月25日），较上一交易日下跌1.07%，近一年上涨16.74%。该基金现任基金经理为张帆。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍公司业务“出海”的现状和未来战略。
答：做全球化的企业是公司当前阶段的核心战略。近年来，中联重科坚定推进“端对端、数字化、本土化”的全球化战略，在研发出海、制造出海、供应链出海、产品出海、服务出海、人才出海等方面全面发力，加速向海外转型。境外营收连续多年高速增长，领跑行业，截止2024年三季度，公司境外营收占比已超过50%。今年以来，越来越多海外新网点从规划到落地，加速荷兰、法国、德国、波兰、美国市场开拓，完成鹿特丹、巴黎、华沙、休斯顿、安大略等多个一级网点布局，截至9月末，公司境外员工超3000人，本土化率高达约90%，产品覆盖约150个国家，已完成海外网点布局约400个。各主机事业部成立了海外产品研发机构，调动一半以上研发力量专门针对海外市场做产品研发，今年以来通过国际认证的产品超300款、上市推出海外产品超250款，定制化产品、高端产品认证提速，获得欧美市场认证通过可供销售的产品数量大幅提升。

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