华正新材（603186）2024年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华正新材（603186）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入38.65亿元，同比上升14.97%，归母净利润-9743.03万元，同比上升19.16%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.41亿元，同比上升20.44%，第四季度归母净利润-9078.53万元，同比下降0.87%。本报告期华正新材盈利能力上升，毛利率同比增幅14.25%，净利率同比增幅29.7%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利1.1亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率10.16%，同比增14.25%，净利率-2.52%，同比增29.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.78亿元，三费占营收比7.18%，同比减8.15%，每股净资产9.89元，同比减6.38%，每股经营性现金流1.19元，同比减30.76%，每股收益-0.69元，同比增18.82%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-100.0%,原因:远期结售汇公允价值变动。
2. 应收票据变动幅度为202.29%,原因:本期收到的商业承兑汇票增加。
3. 其他应收款变动幅度为78.86%,原因:本期应收保证金增加。
4. 其他流动资产变动幅度为72.41%,原因:本期增值税留抵税额及待抵扣增值税增加。
5. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:研发项目完成结转。
6. 交易性金融负债的变动原因:远期结售汇公允价值变动。
7. 应付账款变动幅度为43.54%,原因:应付材料款增加。
8. 合同负债变动幅度为94.34%,原因:本期预收货款增加。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为350.51%,原因:本期一年以内到期的长期借款增加。
10. 其他流动负债变动幅度为186.79%,原因:本期未终止确认的应收票据背书转让增加。
11. 营业收入变动幅度为14.97%,原因:本期覆铜板销量增加。
12. 营业成本变动幅度为13.37%,原因:本期随着销量和营收增加。
13. 销售费用变动幅度为7.89%,原因:本期营收增加，相关营销费用增加。
14. 管理费用变动幅度为-5.78%,原因:加强管理，推行降本增效。
15. 财务费用变动幅度为26.29%,原因:在建工程完工后项目专项贷款利息计入费用增加。
16. 研发费用变动幅度为2.19%,原因:本期研发投入增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.76%,原因:本期营收增加，营运资金占用增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.29%,原因:本期固定资产购建支出减少。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-76.61%,原因:本期新增借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额8.24亿元，累计分红总额2.03亿元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为20.45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.67%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.65%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有华正新材最多的基金为光大安阳一年持有期混合A，目前规模为0.77亿元，最新净值1.0774（3月18日），较上一交易日上涨0.0%，近一年上涨6.54%。该基金现任基金经理为黄波 华叶舒。

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