保税科技（600794）2024年年报简析：净利润减16.83%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期保税科技（600794）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.0亿元，同比下降39.96%，归母净利润2.1亿元，同比下降16.83%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.85亿元，同比下降38.04%，第四季度归母净利润2611.53万元，同比下降50.89%。本报告期保税科技三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达58.72%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.03亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.8%，同比增47.23%，净利率25.76%，同比增42.01%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比13.89%，同比增58.72%，每股净资产2.15元，同比增2.37%，每股经营性现金流0.68元，同比增167.54%，每股收益0.17元，同比减19.05%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-54.83%,原因:公司债于2023年6月到期偿还，本期利息支出减少。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为167.54%,原因:保税贸易、浙江扬子贸易供应链管理服务业务的现金流量净额较去年同期增加589,611,913.05元。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为59.81%,原因:（1）公司去年同期收购洋山申港28.0144%股权致“投资支付的现金”较去年同期减少415,460,000.00元；（2）上海保港基金本期投资国债逆回购金额较去年增加致“投资支付的现金”较去年同期增加260,679,000.00元。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-223.31%,原因:（1）保税贸易本期“取得借款收到的现金”较去年同期减少874,432,533.68元；“偿还债务支付的现金”较去年同期减少556,564,426.82元，导致“筹资活动产生的现金流量净额”较去年同期减少317,868,106.86元；（2）公司本期利润分配金额增加导致“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”较去年同期增加106,813,541.98元。
5. 应收票据变动幅度为199.82%,原因:保税贸易本期未托收银行承兑汇票余额增加。
6. 应收款项变动幅度为-42.31%,原因:长江国际、扬州石化库存量下降，本期应收客户仓储费减少。
7. 应收款项融资变动幅度为190.26%,原因:保税贸易本期未托收银行承兑汇票余额增加。
8. 预付款项变动幅度为3023.06%,原因:保税贸易本期预付的自营库存商品采购货款增加。
9. 其他应收款变动幅度为-64.41%,原因:保税贸易、浙江扬子贸易本期供应链管理服务业务回款及规模下降。
10. 存货变动幅度为-92.47%,原因:保税贸易本期出售库存商品。
11. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-61.73%,原因:张保同辉（天津）融资租赁业务回款及规模下降。
12. 其他流动资产变动幅度为-87.6%,原因:张保同辉（天津）融资租赁业务回款及规模下降。
13. 长期应收款变动幅度为-80.63%,原因:张保同辉（天津）融资租赁业务回款及规模下降。
14. 其他非流动金融资产变动幅度为43.0%,原因:本期上海保港基金及张家港基金公司投资项目。
15. 在建工程变动幅度为-98.12%,原因:长江国际9罐区改造工程及扬州石化2罐区改造工程竣工，本期结转固定资产。
16. 使用权资产变动幅度为96.54%,原因:华泰化工本期与出租方签订即将履行的土地购买合同，在租赁期增加了购买选择权，按企业会计准则相关规定，“使用权资产”和“租赁负债”中调整增加土地购买金额。
17. 递延所得税资产变动幅度为41.1%,原因:华泰化工本期确认的一年内到期的租赁负债增加。
18. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:保税贸易本期偿还银行借款。
19. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:保税贸易本期套期工具到期转让。
20. 应付票据变动幅度为-43.61%,原因:保税贸易本期开具银行承兑汇票结算供应链管理服务业务款项减少。
21. 应付账款变动幅度为-67.3%,原因:华泰化工本期将应付土地租赁款全部结清。
22. 预收款项变动幅度为-44.25%,原因:张保同辉（天津）融资租赁业务规模下降，预收款项陆续到期结算。
23. 合同负债变动幅度为-43.6%,原因:长江国际库存量下降，客户预付的合同履约待结算款项减少。
24. 其他应付款变动幅度为-43.99%,原因:张保同辉（天津）业务规模下降客户保证金到期结算退还，以及长江国际客户的预付款项减少。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为73.27%,原因:华泰化工本期与出租方签订即将履行的土地购买合同，在租赁期增加了购买选择权，按企业会计准则相关规定，“使用权资产”和“租赁负债”中调整增加土地购买金额。
26. 其他流动负债变动幅度为-49.07%,原因:张保同辉（天津）融资租赁业务规模下降，租赁车辆待转销项税额结算。
27. 长期借款变动幅度为-97.19%,原因:保税贸易本期偿还银行借款。
28. 租赁负债变动幅度为-89.08%,原因:华泰化工本期确认结转土地租赁款。
29. 营业收入变动幅度为-39.96%,原因:保税贸易及浙江扬子贸易本期自营业务规模下降。
30. 营业成本变动幅度为-52.76%,原因:保税贸易及浙江扬子贸易本期自营业务规模下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.64%，资本回报率一般。去年的净利率为25.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额13.26亿元，累计分红总额4.59亿元，分红融资比为0.35。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.29亿元，每股收益均值在0.19元。

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