中核钛白（002145）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中核钛白（002145）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入68.75亿元，同比上升38.98%，归母净利润5.65亿元，同比上升34.84%。按单季度数据看，第四季度营业总收入17.25亿元，同比上升27.6%，第四季度归母净利润1.17亿元，同比上升38.19%。本报告期中核钛白公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达170.96%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利19.63亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.41%，同比减2.25%，净利率8.22%，同比减3.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.84亿元，三费占营收比5.59%，同比增8.49%，每股净资产3.11元，同比增1.42%，每股经营性现金流0.09元，同比增201.7%，每股收益0.15元，同比增33.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为25.44%,原因:报告期出口费用及员工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为19.58%,原因:报告期修理费及员工薪酬增加。
3. 财务费用变动幅度为30.49%,原因:报告期利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为42.4%,原因:报告期研发投入增加。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为25.11%,原因:报告期销售商品、提供劳务收到的现金增加。
6. 经营活动现金流出小计变动幅度为11.29%,原因:报告期购买商品、接受劳务支付的现金增加。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为-58.09%,原因:报告期收回投资减少。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为-58.27%,原因:报告期投资支付的现金减少。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-54.04%,原因:报告期上期非公开增发股票募集资金。
10. 筹资活动现金流出小计变动幅度为28.24%,原因:报告期偿还债务支付的现金增加。
11. 固定资产变动幅度为88.88%,原因:报告期在建工程转固增加。
12. 在建工程变动幅度为-66.09%,原因:报告期在建工程转固。
13. 短期借款变动幅度为50.28%,原因:报告期融资品种调整。
14. 长期借款变动幅度为-32.21%,原因:报告期偿还借款。
15. 应收票据变动幅度为354.17%,原因:报告期收到银行承兑汇票增加。
16. 其他应收款变动幅度为59.79%,原因:报告期支付探矿权保证金。
17. 其他应付款变动幅度为-75.15%,原因:报告期末应付股权收购款减少。
18. 一年内到期的非流动负债变动幅度为167.49%,原因:报告期一年内到期的长期借款增加。
19. 交易性金融负债变动幅度为1290.77%,原因:报告期衍生品公允价值变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.03%，资本回报率不强。去年的净利率为8.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额92.40亿元，累计分红总额7.33亿元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.05%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达170.96%）

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