一心堂（002727）2024年三季报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期一心堂（002727）发布2024年三季报。根据财报显示，一心堂增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入135.89亿元，同比上升6.06%，归母净利润2.93亿元，同比下降57.36%。按单季度数据看，第三季度营业总收入42.84亿元，同比上升3.55%，第三季度归母净利润1059.91万元，同比下降94.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.73%，同比减4.22%，净利率2.26%，同比减58.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计37.96亿元，三费占营收比27.93%，同比增6.65%，每股净资产12.91元，同比减2.24%，每股经营性现金流2.08元，同比减7.45%，每股收益0.49元，同比减57.47%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.75%，资本回报率一般。去年的净利率为3.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额16.94亿元，累计分红总额17.36亿元，分红融资比为1.02。公司预估股息率4.45%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为73.93%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达312.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5.63亿元，每股收益均值在0.95元。

持有一心堂最多的基金为融通健康产业灵活配置混合A/B，目前规模为23.47亿元，最新净值2.519（10月31日），较上一交易日上涨0.12%，近一年下跌18.26%。该基金现任基金经理为万民远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：今年药店数量可能还在增长，但行业盈亏平衡周期明显拉长，亏损率明显增加，未来药店数量大概发展情况？
答：我们对接的一部分药店确实出现持续月份亏损的情况，它们供应链上相比于头部连锁企业有差距，也就在市场变化中承受更大的压力。同时，对于零售药店经营，资金链安全很重要，短期的经营压力还可改善，一旦资金链出现问题挑战会比较大。像头部连锁企业现金流一般都比较充足，从长期经营来看，现金流情况的好坏比短期的利润情况更加重要。未来部分区域的药店数量可能会有所下降，这对我们来说正是一个转折点，合规经营，建设自身的核心竞争力才能在这样的环境中脱颖而出。

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