盛美上海（688082）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期盛美上海（688082）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.77亿元，同比上升44.62%，归母净利润7.58亿元，同比上升12.72%。按单季度数据看，第三季度营业总收入15.73亿元，同比上升37.96%，第三季度归母净利润3.15亿元，同比上升35.09%。本报告期盛美上海应收账款上升，应收账款同比增幅达60.52%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.47%，同比减8.83%，净利率19.07%，同比减22.06%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.51亿元，三费占营收比13.87%，同比增10.0%，每股净资产16.47元，同比增16.61%，每股经营性现金流1.3元，同比增319.89%，每股收益1.74元，同比增12.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.75%，资本回报率强。去年的净利率为23.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额36.85亿元，累计分红总额4.34亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-17.5%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达218.49%）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达112.1%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在11.41亿元，每股收益均值在2.62元。

持有盛美上海最多的基金为东方人工智能主题混合A，目前规模为6.15亿元，最新净值1.0383（10月31日），较上一交易日上涨5.0%，近一年下跌6.14%。该基金现任基金经理为严凯。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司韩国大客户目前的进展以及对今年下半年及 明年情况展望？
答：公司在韩国设立研发中心，与韩国主要客户开展全面 合作，包括清洗设备、镀铜设备，同时炉 管、PECVD、Track及先进封装等设备的相关验证正在逐步 推进。公司的现有产品包括超临界CO2清洗干燥设备、镀 铜设备等在韩国市场具有自主研发的产品竞争优势。未来 公司预计将在韩国市场获得更大成长空间，后续公司也将 继续与海力士等韩国主要客户在多方面展开深入合作。
2、二季度单季度营收超预期，哪些业务驱动强劲增长？ 从新签订单维度上来看，哪些产品的增长较为快速？
2024年上半年整体订单量增长强劲，按照惯例公司会 于每年第三季度末对外披露在手订单情况。二季度营收超 过预期水平主要是由于清洗设备的增长，目前公司清洗设 备工艺覆盖率高达90%-95%，现阶段公司清洗设备占据中 国大陆市场约30%左右的份额，公司目标是占据中国大陆 市场55%-60%的份额，未来预计将保持稳定增长。具有独 立自主知识产权的差异化新产品高温SPM清洗设备，该设 备已在多家客户端进行验证，这将助力公司进一步提高市 场份额。 此外，在镀铜设备方面，相关产品已进入国际市场， 具有较大发展潜力；炉管设备方面，今年客户覆盖面有望 增加，预计到今年年底炉管设备的客户数量将从2023年 底的9家增长至超过16家，具有巨大增长空间。 Track 和PECVD继续取得良好进展。相信凭借盛美上 海自主研发的专有技术，这两款设备将在中国大陆和全球 客户中取得成功。2024年7月公司向一家逻辑客户交付了 PECVD 设备的Beta测试版。该设备的创新性将能很好处理 多种PECVD工艺步骤。预计2024年开始将与代工、逻辑、 存储等领域的多家中国本土客户展开多项设备验 证。Track的开发工作也在稳步推进中，该设备采用差异 化设计，注重高产出量和低维护成本。目前，除了一台正 在中国大陆主要代工厂进行设备验证的rF设备外，公司 还在7月收到了来自一家美国晶圆级封装新客户的涂胶显 影设备订单，预计将在2025年上半年向该客户的美国工 厂交付。此外，公司积极接洽了多家客户进行i-line和 KrF 光刻设备的测试。公司预计PECVD和Track设备将在 2025 年取得实质进展，2025 年下半年开始实现营 收，2026年起将带来显著营收贡献。

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