太平洋：给予中信博买入评级

太平洋证券股份有限公司刘强,梁必果近期对中信博进行研究并发布了研究报告《不止是业绩新高，在手订单看至更远》，本报告对中信博给出买入评级，当前股价为85.12元。

　　中信博(688408)
　　事件：2024年10月29日，公司发布2024年前三季度业绩报告，报告期内公司实现收入59.82亿元，同比+76.30%；归母净利润4.27亿元，同比+171.48%；扣非净利润4.09亿元，同比+217.63%。其中第三季度实现收入26.06亿元，同比+77.05%，环比+66.82%；归母净利润1.96亿元，同比+230.39%，环比+153.36%；扣非净利润1.92亿元，同比+251.22%，环比+157.68%。公司单季度营收、利润均创历史新高。
　　在手订单饱满，快速成长期展现高质量发展态势。2024年前三季度公司毛利率为19.37%，同比+2.84pct；其中第三季度毛利率为19.38%，同比+1.99pct，环比+1.67pct。第三季度毛利率提升主要系跟踪支架出货量增加，以及海运影响趋弱等因素所致。2024年三季度末公司合同负债为8.56亿元，环比增加3.03亿元，需求端持续得到验证；公司在手订单合计约人民币59.9亿元，其中跟踪支架约52.1亿元，固定支架约7.52亿元，其他业务约0.28亿元。2024年第三季度公司经营性现金流净额为4.17亿元，随着持续交付及回款，现金流回正，公司在快速成长期展现高质量发展态势。
　　规模效应明显，盈利能力提升。2024年前三季度公司净利率为7.14%，同比+2.50pct；其中第三季度公司净利率为7.52%，同比+3.49pct，环比+2.57pct。2024年前三季度公司销售、管理、财务费用率合计为6.63%，同比-0.39pct；其中第三季度为6.01%，同比-1.04pct，环比-0.50pct。公司前瞻布局印度、中东本土化产能，充分受益海外跟踪支架市场高速成长，随着规模效应持续优化成本与费用。
　　投资建议：我们维持公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为7.69/9.48/11.64亿元。我们认为公司作为光伏支架龙头企业，行业竞争格局较好，下游需求旺盛，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，海外政策风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券徐柏乔研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.6%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.27亿，根据现价换算的预测PE为15.91。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为76.6。

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