惠云钛业（300891）2024年三季报简析：净利润减47.93%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期惠云钛业（300891）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.3亿元，同比下降3.0%，归母净利润1227.02万元，同比下降47.93%。按单季度数据看，第三季度营业总收入4.36亿元，同比上升7.05%，第三季度归母净利润-673.54万元，同比下降160.18%。本报告期惠云钛业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达257.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率7.98%，同比减7.74%，净利率1.0%，同比减46.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计5347.46万元，三费占营收比4.35%，同比增13.57%，每股净资产3.22元，同比减0.5%，每股经营性现金流-0.16元，同比减161.94%，每股收益0.03元，同比减47.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.23%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.64亿元，累计分红总额9000.02万元，分红融资比为0.25。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为83.92%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.85%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.7%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达982.45%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的“硫-钛-铁-钙”循环经济产业链，除钛白粉产品和硫酸两种主营之外，还有什么对公司盈利贡献比较大的产品？
答：公司是一家以钛白粉生产为主业，以硫酸亚铁、硫酸、蒸汽用、余热发电、钛石膏等综合利用为配套产业的大型现代精细化工企业。除钛白粉产品和硫酸两种产品之外，公司的铁精矿、硫酸亚铁、蒸汽以及钛石膏等相关副产品在其相关产品的市场价格和供需关系综合影响下对公司盈利有一定的贡献。

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