恺英网络（002517）2024年三季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期恺英网络（002517）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入39.28亿元，同比上升29.65%，归母净利润12.8亿元，同比上升18.27%。按单季度数据看，第三季度营业总收入13.72亿元，同比上升30.33%，第三季度归母净利润4.71亿元，同比上升31.52%。本报告期恺英网络盈利能力上升，毛利率同比增幅19.65%，净利率同比增幅12.11%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率82.21%，同比减2.03%，净利率32.6%，同比减18.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.79亿元，三费占营收比37.67%，同比增22.03%，每股净资产2.81元，同比增20.64%，每股经营性现金流0.57元，同比减1.77%，每股收益0.6元，同比增17.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为30.96%，近年资本回报率极强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为36.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额79.75亿元，累计分红总额10.06亿元，分红融资比为0.13。

财报体检工具显示：

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达89.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在17.15亿元，每股收益均值在0.8元。

持有恺英网络最多的基金为华夏中证动漫游戏ETF，目前规模为81.2亿元，最新净值1.0338（10月29日），较上一交易日下跌1.72%，近一年上涨7.33%。该基金现任基金经理为徐猛。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司储备产品有哪些？
答：公司从短期、中期、长期分梯队进行产品储备；短期，根据市场情况进行产品快速迭代；中期，基于 IP产品的开发合作；长期，全方位打造自有 IP，构建游戏产品矩阵。
《关于我转生变成史莱姆这档事新世界》已于 8月 28日全平台公测。
储备中的产品包括但不限于《盗墓笔记启程》《斗罗大陆诛邪传说》《纳萨力克崛起》《三国天下归心》《代号信长》《代号DR》《百工灵》《BLECH 千年血战篇》等。此外，公司计划代理发行的产品还有《太上补天卷》《古怪的小鸡》《群英觉醒》《代号MYX》《蒸汽堡垒》《数码宝贝源码》等。
2、公司和上海电影签订战略合作协议，未来双方有什么合作计划？
公司与上海电影结合各自优势，进行多方位战略合作，双方计划在 IP合作、共同投资、影视、数字资产、游戏等多领域开展合作。基于上海电影的资源，充分发挥公司在 IP授权运营、IP形象开发、IP文创产品的设计生产供应、营销策划与传播等方面优势，挖掘影视 IP 的商业潜力，设计 IP 形象并打造消费者喜爱的 IP 衍生产品，丰富产品品类，进一步提升 IP 的关注度和曝光度，通过授权、联名、共创等方式，推动双方在游戏、影视、文创等领域的全面商业化合作。
双方将共同推出首个 IP合作项目——“黑猫警长”正版授权游戏。这款经典 IP 与放置塔防玩法相结合的手游将高度还原动画，让黑猫警长粉丝们梦童年时代。
3、公司有哪些优质 IP？
公司擅长在全球范围内搜寻、引入富有品牌潜力的 IP，力争最大限度挖掘提升 IP品牌价值。目前，公司已经获得“刀剑神域”“魔神英雄传”“机动战士敢达系列”“OVERLORD”“关于我转生变成史莱姆这档事”“信长之野望天道”“热血江湖”“龙族”“西行纪”“封神系列”“倚天屠龙记”“仙剑奇侠传”“盗墓笔记”“斗罗大陆”“BLECH千年血战篇”“奥特曼”“拳皇”“射雕三部曲（射雕英雄传、神雕侠侣、倚天屠龙记）”“红月”“古龙群侠（古龙武侠系列小说）”等知名 IP授权，成功推出《新倚天屠龙记》《刀剑神域黑衣剑士王牌》《魔神英雄传》《敢达争锋对决》等产品。强大的优质 IP获取及商业化能力已成为公司核心竞争力之一，为公司研发新兴力作不断提供强劲助力。
公司近年来一直致力于挖掘具有中国传统文化内核的优质IP。公司重点孵化的原创 IP——国内首创的中国节日拟人题材绘本式科普漫画《岁时令》荣获国家社科基金重大课题项目支持，并入选 2023“麒麟杯动漫 IP海外推广工程”优秀文化原创作品；弘扬中华传统手工艺主题动漫游戏 IP《百工灵》入选浙江省文化艺术发展基金资助项目，并荣获杭州市动漫游戏产业专项资金支持。公司原创 IP以动漫游戏的方式弘扬中华优秀传统文化、保护非物质文化遗产，通过推动文化产业与互联网深化融合，打通产业壁垒，推动内容创新，承担文化传播使命，推广中华优秀传统文化，讲好中国故事，发出中国声音，滋养青少年成长，弘扬社会主义核心价值观，并鼓励每个人积极成为非遗传播者与研究者。
4、公司分红情况如何？
2023年公司实施了 2023中期分红约 2.13亿元，并于今年实施 2023年度分红约 2.13亿元。2024 年 8月 21日召开的董事会审议通过 2024 年度中期利润分配方案，计划实施 2024 中期现金分红约 2.13亿元。2024年合计分红约 4.25亿元。
5、公司与世纪华通的合作情况？
2023 年 10 月 8 日，公司与世纪华通签署《战略合作协议》，进一步推动公司与世纪华通全面深化战略合作，除在 IP合作、商标合作、维权合作等原有合作领域继续发挥双方的优势，双方还将在 IP 生态、品牌等新的领域进行深度合作。2024 年 1月 10日公司董事会审议通过《关于授权管理层与战略合作伙伴加强股权合作的议案》，进一步推进双方从业务合作至股权合作的战略升级。
6、《仙剑奇侠传新的开始》游戏表现如何？
《仙剑奇侠传新的开始》自推出以来，在玩家群体中获得了广泛的好评。作为一款合制 RPG 对战玩法的游戏，有RPG 角色代入的沉浸感受，探索解谜的惊喜体验，还有模拟经营的多重乐趣。凝结仙剑系列 1-6 全部剧情角色，高还原度沉浸式单机体验，发挥国民级“仙剑”IP优势，深度还原剧情，同时又有创新梦系统。在发行策略上，一改常态，优先进入小游戏赛道，上线后稳定在微信小游戏畅销榜、人气榜前十。《仙剑奇侠传新的开始》海外版（iOS／ndroid）已于 7月 21日在中国香港、中国澳门、中国台湾、新加坡和马来西亚地区的 ppStore及 Google Play双平台正式上架。《仙剑奇侠传新的开始》获得第十届游戏行业金口奖 2023 年度优秀产品，并受邀参加 2024年初的微信公开课分享发行经验。
7、公司研发投入如何？在 IGC 方面有什么成效？
公司高度重视多维度、立体化研发体系建设，2024年上半年，公司研发投入 2.28亿元，占营业收入比例 8.94%。公司对 IGC技术的探索秉承务实的原则，通过针对性的细分领域训练和应用，让 I 更加贴合自身需求；将训练后的 I 工具拓展到整个体系进行应用，扩大使用场景，提升效率。2023年，公司自研的“形意”大模型已应用于实际研发场景中。“形意”大模型注重游戏垂类场景的应用，基于多款上线盈利产品与多个 IP的合作经验对其进行训练，直接对接真实的游戏开发需求，并成功为多个项目的研发实现显著增效。“形意”主要拥有“形”与“意”两大功能，前者提供图像生成能力，后者则注重文本内容的理解与处理。“形意”采用了与常见的综合性 IGC工具不同的技术路径，结合了公司对游戏研发领域的经验与认知，注重输出内容“开箱即用”，因而更贴近实际研发需求。