博隆技术（603325）2024年三季报简析：净利润减4.45%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博隆技术（603325）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.81亿元，同比下降23.52%，归母净利润1.69亿元，同比下降4.45%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.14亿元，同比上升9.25%，第三季度归母净利润7075.51万元，同比上升60.2%。本报告期博隆技术公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达96.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率34.31%，同比增6.02%，净利率29.14%，同比增24.93%，销售费用、管理费用、财务费用总计352.14万元，三费占营收比0.61%，同比减21.68%，每股净资产35.06元，同比增68.78%，每股经营性现金流6.68元，同比减19.98%，每股收益2.61元，同比减26.3%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为25.4%，资本回报率极强。去年的净利率为23.5%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为23.3%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.84%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达93.87%）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达101.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在3.42亿元，每股收益均值在5.13元。

持有博隆技术最多的基金为淳厚信睿混合A，目前规模为14.75亿元，最新净值2.0242（10月29日），较上一交易日下跌0.59%，近一年上涨17.98%。该基金现任基金经理为薛莉丽 陈文。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：1．近期，政府相继出台了一系列政策以鼓励和引导设备更新，请设备更新给公司业务带来的增量有多少？
答：从公司所从事的石化、化工领域来看，化工装置中的主要设备，设计使用寿命在30年以内，国内上世纪八、九十年代建设投产的一大批装置面临更新和改造的时间窗口。
近期，政府出台了一系列政策以推动大规模设备更新，相关企业已开始进行相应的规划和布局，未来随着进一步具体实施细则的落地，公司也将受益于下游行业投资建设和设备更新带来的良好发展机遇。
石化项目从前期规划、批复到落地实施需要一定的时间，公司将发挥自身竞争优势，积极跟踪和参与包括石化行业在内的大规模设备更新市场机会。
2．问请问公司系统产品确认收入的依据是什么？
通常公司系统产品安装调试完成后进入验收环节，验收环节以单系统试车开始，至完成性能考核、业主出具验收报告结束。验收通过后，公司取得客户签署的试车报告，并以此作为收入确认的依据，一次性全额确认收入。
3．问请问公司2024年上半年新增订单情况如何？
公司近年来订单总规模保持增长，截至2024年6月30日，公司在手订单49.20亿元，保持在较高水平。
强化优势领域、加大行业拓展一直都是公司的重要发展战略。目前公司产品以合成树脂行业为主要应用领域，同时公司也具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备。公司将在继续巩固国内石化、化工行业的基础上，积极拓展产品应用领域，逐步向其他行业拓展。
4．问展望2024年下半年，公司预计海外市场情况怎么样？
公司近年来一直持续开拓海外市场，积极实施“BLOOM”和“GSBI”双品牌战略，加快提升在海外的品牌知名度，加大海外市场渠道建设，加强与各行业优质客户的合作；加强与国内龙头石化企业、工程公司合作，在“一带一路”沿线地区争取更多项目机会。目前公司国际化战略已初现成效，海外项目参与力度不断加强。
5．问出海的项目中，公司有独立走出去、与工程公司或者国企央企集团合作走出去的，想问一下比例是多少？
我们可以看到，近年来国内的工程公司、大型石化集团在中东地区、非洲地区、东南亚地区等海外市场进行了布局和投资。例如，中东地区既有本地企业的自建项目，也有国企参与的项目、国内民企投资的项目。公司通过与这些公司的合作，积极承揽国外大型气力输送系统项目。
公司目前订单中，与海外公司、海外工程公司直接洽谈、签约的比例相对较高。随着公司业务持续拓展，该比例或存在一定变化。
6．问石化行业、非石化行业对气力输送系统的应用占比怎样？
气力输送系统设备应用广泛，在石化、化工、新材料、医药、食品等生产流程中涉及粉状、粒状等散状物料输送的众多行业均可应用。从整个气力输送系统在各行业的占比来看，石化行业的占比相对较小，非石化行业对气力输送系统的占比更大。
7．问公司为什么没有着力获取市场空间更大的非石化行业订单？在非石化行业订单获取过程中，是否遇到一些困难和瓶颈？
一方面，由于大型石化、化工装置对安全性、生产稳定性的严苛要求，行业内仅有少数企业能够提供从方案咨询、技术研发，到关键设备制造、自动化控制、系统集成，再到指导安装调试、售后维护等全生命周期服务。
另一方面，目前公司具备面向其他领域拓展的技术能力和技术储备，已经在有机硅、新材料、医药、食品、可降解塑料等行业布局并取得部分业绩。作为公司发展战略之一，公司后续会逐步加大行业拓展力度。公司将加强培养、引进具有技术特长和先进管理理念的优秀技术人才、管理人才，使人才数量、技能结构、梯队建设方面能够满足企业快速扩张和发展需要。
8．问业务拓展方面，公司是否考虑招聘设计院团队？
公司在吸收新员工的时候，除了招聘培养应届毕业生外，也在有序引进有经验的设计及研发人员加入我们的团队，同时公司注重与科研院所及高校的合作。
除了大力加强培养、引进优秀人才外，公司也在募投项目建设等方面持续推进，致力于促进公司的长期稳健发展。
9．问海外拓展方面，公司是否针对不同区域制定了战略规划？
公司通过收购的子公司意大利格瓦尼，布局海外市场，通过国内公司布局一带一路沿线市场。拓展方式上，公司通过直接与海外业主单位洽谈、与海外项目总包商合作、贸易商等方式进行海外拓展。

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