吉峰科技（300022）2024年三季报简析：增收不增利，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期吉峰科技（300022）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入21.5亿元，同比上升4.07%，归母净利润-2407.93万元，同比下降530.33%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.82亿元，同比下降14.92%，第三季度归母净利润-1882.36万元，同比下降793.63%。本报告期吉峰科技盈利能力上升，毛利率同比增幅20.58%，净利率同比增幅145.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.28%，同比减11.94%，净利率0.08%，同比减96.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.43亿元，三费占营收比11.29%，同比增3.71%，每股净资产1.1元，同比增6.84%，每股经营性现金流-0.03元，同比减364.34%，每股收益-0.05元，同比减472.31%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.49%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额9.94亿元，累计分红总额5361.00万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.99%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2927.85%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：吉林康达盈利状况良好，是否意味着公司流通板块处于亏损状态？
答：根据2023年的财务报表，吉林康达整体上是盈利的，同时，流通板块同样也是盈利的。在2023年度，公司完成了向控股股东单位定向增发，降低了财务费用，同时，大力发展高毛利业务，不断优化企业管理，进行全系统的挖潜降耗，着力提升主营业务收益和内部管控环节的增收节支，由此提高了流通板块的盈利能力。
2、请介绍下公司流通板块的产品结构。
按地域划分，北方地区主要是大马力、大型、高端的农业装备，如拖拉机、收割机和插秧机及各种精密播种机械、复工作业机具等。由于北方（如东三省、新疆等地）已实现较高的农业机械化水平，未来将对标国外向更高端、更大型的智能化机械提档升级。而南方地区则更倾向于中小型、特色农业装备，特别是适应丘陵和山区使用的农机，且这些机械仍在不断升级中。考虑到南方经济作物较多，而北方主要种植粮食，因此南方的特色机械种类更为丰富。尽管南北方在产品上存在差异，但共同的趋势是朝着更加高端与智能化的方向发展。
3、请简单介绍下公司流通板块的销售模式。
一种方式是直接通过门店进行销售，即门店直销给客户。在地域较为广阔的情况下，公司还会通过二级经销商体系。当某个地区的单家门店无法全面覆盖该区域时，公司便会在该地区发展数家二级经销商，公司销售给二级经销商，再通过二级经销商负责当地客户的开发与维护工作并由二级经销商销售给客户。从总体趋势上看，南方地区门店直销给客户的比例略高于北方。
4、请介绍下流通板块的发展规划。
公司将继续加大对网络渠道的拓展，实施“填平补齐战略”，通过整合当地经销商的模式打开内蒙、山东、河南、河北等地的空白市场，加大现已有网络但薄弱的区域市场继续再整合力度。
5、如何提升直营门店的盈利能力？
首先是加强内部控制，通过严格控制各环节费用，实现降本增效其次是提升直营门店的成套农机综合销售与服务等项目的承接能力，因为项目通常具有较高的利润，但伴随着款周期的问题，因此需要妥善把控风险
6、产品售后服务的维护主体是谁？
售后服务是由公司直接负责的，而非厂家。售后服务需要具备农机机电与电气等技术服务人员，有时客户会将机器送至公司进行维修保养，但更多情况下是公司的服务人员前往作业现场进行维修。如果机器在作业过程中出现故障，售后服务人员会迅速前往现场进行处理；而如果机器送来公司则通常是在其闲置期间进行保养和维护等工作。
7、公司制造板块的展望？
公司依托流通服务业务及遍布全国的网络渠道，向上游高端、智能化农机制造领域进行拓展。具体方向包括
（1）高端农具涵盖由拖拉机驱动的多功能各型农具，例如复工旋耕灭茬、施肥、开沟、起垅、播种、打捆、深松等农具等，在中国市场具备广阔的发展空间。
（2）特色农机专注于经济作物全程机械化作业的高端设备，如植保机械、色选、移栽等特色耕作机械等，市场需求旺盛且利润可观。 （3）农机优质零部件通过并购核心零部件企业，结合公司现有网络拓展销售与服务网络。

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