中汽股份（301215）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期中汽股份（301215）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.73亿元，同比上升4.52%，归母净利润1.11亿元，同比下降10.03%。按单季度数据看，第三季度营业总收入1.02亿元，同比上升5.7%，第三季度归母净利润3681.04万元，同比下降21.44%。本报告期中汽股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达131.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率70.48%，同比减2.29%，净利率40.48%，同比减13.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计6113.07万元，三费占营收比22.36%，同比增24.74%，每股净资产2.14元，同比增1.88%，每股经营性现金流0.07元，同比增17.39%，每股收益0.08元，同比减11.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.84%，资本回报率一般。然而去年的净利率为46.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额12.56亿元，累计分红总额2.02亿元，分红融资比为0.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达131.72%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.83亿元，每股收益均值在0.14元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司智能网联汽车试验场开始转固，公司评估后期折旧摊销压力有多大？高点大概出现在什么时候？
答：长三角（盐城）智能网联汽车试验场今年 7 月投入运营，大部分资产从今年下半年开始计提折旧，预计今年折旧摊销成本约 2000 万元。明年全部转固后，预计年折旧摊销成本约5000-6000 万元，并达到折旧摊销高点。
2.前段时间国家发布了智能网联汽车相关的强制性国家标准，标准将于 2026 年开始执行。车企整体竞争压力较大，他们对于智能网联汽车研发的态度是什么样？展望公司二期测试需求，公司明年营业收入水平大概是多少？
从汽车行业发展趋势上来看，正从“电动化”转向“智能化”，主流整车企业逐步将优势资源倾注在智能化方面。
汽车行业转型升级依赖于行业基础设施。公司长三角（盐城）智能网联汽车试验场是国内首个专门用于智能网联汽车和自动驾驶汽车研发测试的大型综合封闭试验场，占地面积约4000 亩，构建了多种真实测试场景，能对智能网联汽车进行充分的功能验证。
总体来说，长三角（盐城）智能网联汽车试验场是公司前瞻性的布局，智能网联汽车试验场产能受宏观经济环境、市场行情、客户研发需求等因素影响，产能释放需要一定时间周期，公司无法预估明年营业收入具体数值，请投资者谨慎决策，注意投资风险。

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