上海证券：给予长城汽车买入评级

上海证券有限责任公司仇百良近期对长城汽车进行研究并发布了研究报告《8月销量承压，海外占比超4成》，本报告对长城汽车给出买入评级，当前股价为23.26元。

　　长城汽车(601633)
　　投资摘要
　　事件概述
　　公司发布8月产销快报：8月汽车销售9.45万辆，同比-17.21%，产量9.79万辆，同比-16.10%。全年累计销量74.54万辆，累计同比+0.4%，累计产量74.42万辆，累计同比-1.87%。
　　投资要点
　　8月销量同比承压，环比小幅提升，坦克保持稳健。公司8月汽车销售9.45万辆，同环比分别-17.21%/+3.48%。分品牌看：
　　哈弗品牌8月销量5.62万辆，同环比分别-15.57%/+6.09%；
　　WEY品牌8月销量0.30万辆，同环比分别-46.58%/+8.54%；
　　长城皮卡8月销量1.37万辆，同环比分别-19.50%/14.05%；
　　欧拉品牌8月销量0.52万辆，同环比分别-49.53%/+7.76%；
　　坦克品牌8月销量1.64万辆，同环比分别+11.42%/-12.48%。
　　此外，8月魏牌全新蓝山上市，作为首款NOA智能六座旗舰SUV，新车型加速公司NOA开城计划，预计第四季度实现“全国都能开”。
　　销量结构持续优化，1-8月坦克品牌占比达到20.27%。公司坦克品牌1-8月累计销量15.11万台，占比总销量达到20.27%，同比提升8.62个百分点。其中8月单月坦克占比为17.31%，同比提升4.45个百分点。在售车型坦克300/400/500/700及Hi4T车型组成的产品矩阵，覆盖20-70万元市场，同时凭借长城汽车在SUV市场的深耕，我们认为坦克品牌将持续保持其领先地位。
　　8月海外销量创新高，占比达到42.83%。公司8月海外销售4.05万辆，同比+31.60%，占比公司单月销量42.83%，1-8月累计海外销售28.01万辆，累计占比37.58%。8月，公司在乌拉圭首都蒙得维的亚启动GWM区域品牌发布会，哈弗、欧拉、坦克和长城炮四大品牌登场；坦克300和魏牌蓝山亮相巴西英特拉各斯汽车节，发布Approve联名的欧拉好猫GT限量版。
　　投资建议
　　维持“买入”评级。预计2024/2025/2026年实现归母净利润分别为122.05/135.10/153.86亿元，同比分别+73.83%/+10.69%/+13.88%。2024年9月3日收盘价对应的PE分别为15.69X/14.18X/12.45X。
　　风险提示
　　宏观经济周期性波动风险；产业政策风险；行业竞争风险；新能源、电动化转型风险；汇率波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券刘一鸣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.16%，其预测2024年度归属净利润为盈利135.77亿，根据现价换算的预测PE为14.4。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级21家，增持评级9家；过去90天内机构目标均价为34.86。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。