三峡能源（600905）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期三峡能源（600905）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入150.59亿元，同比上升9.89%，归母净利润40.39亿元，同比下降10.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入71.6亿元，同比上升4.51%，第二季度归母净利润16.17亿元，同比下降22.91%。本报告期三峡能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达591.03%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率55.68%，同比减5.34%，净利率32.08%，同比减13.81%，每股净资产2.95元，同比增6.49%，每股经营性现金流0.28元，同比增15.57%，每股收益0.14元，同比减10.58%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.12%，资本回报率一般。然而去年的净利率为31.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额227.13亿元，累计分红总额60.95亿元，分红融资比为0.27。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为16.86%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.55%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达591.03%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在82.99亿元，每股收益均值在0.29元。

重仓三峡能源的前十大基金见下表：

持有三峡能源最多的基金为南方中证新能源ETF，目前规模为49.76亿元，最新净值0.5187（8月30日），较上一交易日上涨1.35%，近一年下跌32.85%。该基金现任基金经理为龚涛。

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