航发动力（600893）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期航发动力（600893）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入185.48亿元，同比上升4.35%，归母净利润5.95亿元，同比下降17.99%。按单季度数据看，第二季度营业总收入122.76亿元，同比上升5.6%，第二季度归母净利润4.4亿元，同比下降30.97%。本报告期航发动力公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2001.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.27%，同比减5.27%，净利率3.56%，同比减18.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.33亿元，三费占营收比6.11%，同比增3.49%，每股净资产14.88元，同比增2.39%，每股经营性现金流-3.89元，同比增0.63%，每股收益0.22元，同比减18.52%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.76%，历来资本回报率不强。去年的净利率为3.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市28年以来，累计融资总额346.82亿元，累计分红总额38.05亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.08%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2001.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在16.17亿元，每股收益均值在0.6元。

重仓航发动力的前十大基金见下表：

持有航发动力最多的基金为富国中证军工龙头ETF，目前规模为44.19亿元，最新净值0.5231（8月30日），较上一交易日上涨1.45%，近一年下跌21.11%。该基金现任基金经理为王乐乐 牛志冬。

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