华新水泥（600801）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华新水泥（600801）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入162.37亿元，同比上升2.56%，归母净利润7.31亿元，同比下降38.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入91.54亿元，同比下降0.54%，第二季度归母净利润5.53亿元，同比下降41.45%。本报告期华新水泥应收账款上升，应收账款同比增幅达46.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.65%，同比减3.0%，净利率6.29%，同比减26.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计20.96亿元，三费占营收比12.91%，同比增17.52%，每股净资产13.8元，同比增4.37%，每股经营性现金流0.83元，同比减17.95%，每股收益0.35元，同比减39.66%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-54.8%,原因:加大票据转让。
2. 应收款项变动幅度为40.97%,原因:混凝土业务规模扩大。
3. 应收款项融资变动幅度为-40.27%,原因:加大票据转让。
4. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:收回投资。
5. 其他非流动资产变动幅度为-37.79%,原因:工程预付款减少。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-55.21%,原因:支付上年度绩效工资。
7. 应交税费变动幅度为-42.04%,原因:盈利下降，应交所得税减少。
8. 其他应付款变动幅度为41.54%,原因:分配后待支付H股股利。
9. 长期应付款变动幅度为178.38%,原因:采矿权出让价款增加。
10. 财务费用变动幅度为63.09%,原因:汇兑损失增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为46.95%,原因:企业并购及在建项目支出减少。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.27%,原因:到期债务减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.4%，资本回报率一般。去年的净利率为9.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市30年以来，累计融资总额40.52亿元，累计分红总额126.49亿元，分红融资比为3.12。公司预估股息率5.2%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在28.1亿元，每股收益均值在1.35元。

重仓华新水泥的前十大基金见下表：

持有华新水泥最多的基金为工银创新动力股票，目前规模为54.6亿元，最新净值1.009（8月30日），较上一交易日上涨0.8%，近一年下跌4.99%。该基金现任基金经理为杨鑫鑫。

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