中铁工业（600528）2024年中报简析：净利润减6.58%，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期中铁工业（600528）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入139.78亿元，同比下降6.17%，归母净利润9.34亿元，同比下降6.58%。按单季度数据看，第二季度营业总收入68.59亿元，同比下降8.08%，第二季度归母净利润4.67亿元，同比下降1.84%。本报告期中铁工业存货明显上升，存货同比增幅达33.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率18.79%，同比增2.6%，净利率6.59%，同比减2.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.66亿元，三费占营收比6.91%，同比增6.92%，每股净资产10.48元，同比增6.26%，每股经营性现金流-1.01元，同比减44.73%，每股收益0.38元，同比减5.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-35.65%,原因:销售回款减少。
2. 应收款项变动幅度为18.22%,原因:一是随收入确认应收款项总量增加，二是本期回款减少。
3. 存货变动幅度为24.85%,原因:随新签合同额增长，材料采购及在产品增加。
4. 合同资产变动幅度为15.81%,原因:结算周期加长。
5. 固定资产变动幅度为12.5%,原因:部分在建工程达到预定可使用状态转入固定资产。
6. 在建工程变动幅度为-50.34%,原因:本期部分在建工程已转为固定资产。
7. 使用权资产变动幅度为-10.85%,原因:随租赁合同的逐步履行，使用权资产折旧增加，净值减少。
8. 短期借款变动幅度为49.83%,原因:为补充流动资金增加部分短期借款。
9. 长期借款变动幅度为-30.25%,原因:部分借款在本期到期已偿还。
10. 营业收入变动幅度为-6.17%,原因:受新签订单下降影响，本期营业收入同比有所下降。
11. 营业成本变动幅度为-6.72%,原因:受新签订单下降影响，本期营业成本同比有所下降。
12. 销售费用变动幅度为8.37%,原因:公司持续加大营销投入力度，营销支出同比增长较多。
13. 管理费用变动幅度为-0.02%,原因:公司加大管理费用管控力度，管理费用同比略有下降。
14. 财务费用变动幅度为-115.87%,原因:受利息收入、手续费、汇兑损益等变动影响。
15. 研发费用变动幅度为23.35%,原因:公司持续加大研发力度，研发支出同比增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-44.73%,原因:受产业链资金紧张影响本期经营性净现金流同比下降。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-335.75%,原因:受本期对外股权投资、购置及处置固定资产等变动影响。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为163.05%,原因:本期偿还借款支付的现金同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.27%，历来资本回报率一般。去年的净利率为5.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额130.05亿元，累计分红总额40.19亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为29.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.56%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1065.53%）

重仓中铁工业的前十大基金见下表：

持有中铁工业最多的基金为富国双利增强债券A，目前规模为0.45亿元，最新净值0.9398（8月30日），较上一交易日上涨0.35%，近一年下跌1.72%。该基金现任基金经理为刘兴旺 朱晨杰。

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