江苏国泰（002091）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江苏国泰（002091）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入176.61亿元，同比上升6.28%，归母净利润4.91亿元，同比下降26.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入95.66亿元，同比上升12.88%，第二季度归母净利润2.78亿元，同比下降21.26%。本报告期江苏国泰公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达378.46%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.22%，同比减5.63%，净利率4.68%，同比减28.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.41亿元，三费占营收比8.16%，同比增3.61%，每股净资产9.1元，同比增5.82%，每股经营性现金流-0.68元，同比减235.75%，每股收益0.3元，同比减26.83%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.08%，资本回报率一般。去年的净利率为7.11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市18年以来，累计融资总额81.94亿元，累计分红总额34.14亿元，分红融资比为0.42。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.94%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达378.46%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在16.75亿元，每股收益均值在1.03元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司海外工厂是否采用本地化招聘？

答：公司海外工厂的生产工人在当地招聘，管理人员主要由国内派遣的业务骨干。

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