华通线缆（605196）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华通线缆（605196）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入30.33亿元，同比上升8.16%，归母净利润1.95亿元，同比下降6.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.52亿元，同比上升8.85%，第二季度归母净利润1.05亿元，同比下降34.15%。本报告期华通线缆公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达477.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.71%，同比增0.23%，净利率6.4%，同比减13.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.28亿元，三费占营收比7.53%，同比增41.34%，每股净资产5.98元，同比增13.13%，每股经营性现金流-0.27元，同比减174.04%，每股收益0.38元，同比减7.32%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.46%，历来资本回报率一般。去年的净利率为6.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额3.84亿元，累计分红总额7456.55万元，分红融资比为0.19。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为35.23%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.04%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.41%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达81.76%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达208.49%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达477.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在4.3亿元，每股收益均值在0.84元。

重仓华通线缆的前十大基金见下表：

持有华通线缆最多的基金为南方兴盛先锋灵活配置混合A，目前规模为8.19亿元，最新净值1.5987（8月30日），较上一交易日上涨0.55%，近一年下跌0.88%。该基金现任基金经理为任婧。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：国内外市场需求是否存在差异？

答：公司目前国内外订单情况都比较良好，但海外市场需求相比更加强烈。国内的线缆企业数量较多且分散，行业集中度较低，竞争情况比较激烈；公司海外市场经过多年的发展，目前已经与客户建立了稳定持久的合作关系，且目前感觉订单情况良好。

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