望变电气（603191）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期望变电气（603191）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.25亿元，同比上升15.43%，归母净利润3479.32万元，同比下降77.42%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8.98亿元，同比上升35.42%，第二季度归母净利润1105.81万元，同比下降85.0%。本报告期望变电气应收账款上升，应收账款同比增幅达81.75%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.26%，同比减49.81%，净利率2.59%，同比减78.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.13亿元，三费占营收比7.94%，同比增38.47%，每股净资产7.16元，同比增0.89%，每股经营性现金流-0.89元，同比减511.76%，每股收益0.11元，同比减76.09%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.28%，资本回报率一般。去年的净利率为8.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额9.88亿元，累计分红总额1.10亿元，分红融资比为0.11。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.72%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.69%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达661.72%）

重仓望变电气的前十大基金见下表：

持有望变电气最多的基金为宝盈优质成长混合A，目前规模为2.01亿元，最新净值0.4406（8月30日），较上一交易日上涨1.57%，近一年下跌32.01%。该基金现任基金经理为侯嘉敏。

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