万里马（300591）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万里马（300591）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.67亿元，同比上升4.86%，归母净利润-2569.4万元，同比下降629.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.42亿元，同比下降16.12%，第二季度归母净利润-1963.8万元，同比下降242.95%。本报告期万里马公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达67.1%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率15.27%，同比减31.63%，净利率-9.32%，同比减474.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计5444.01万元，三费占营收比20.38%，同比增10.99%，每股净资产1.14元，同比减17.1%，每股经营性现金流-0.23元，同比减379.55%，每股收益-0.06元，同比减627.5%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-12.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额6.04亿元，累计分红总额2558.48万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.98%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-9.52%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.59%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司的军品订单一般有保密要求不对外披露，有什么渠道可以获得相关信息？

答：因军警类招投标项目涉及保密问题，除非政府有关权力部门特别要求，否则原则上公司不再主动披露相关信息。军警类采购项目大部分都会在互联网上公示相关招标信息，具体内容可以到相应的网站查阅。

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