中国电建（601669）2024年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期中国电建（601669）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2853.83亿元，同比上升1.29%，归母净利润63.38亿元，同比下降6.49%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1450.5亿元，同比下降2.17%，第二季度归母净利润32.94亿元，同比下降12.35%。本报告期中国电建短期债务压力上升，流动比率达0.89。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.27%，同比增2.15%，净利率2.95%，同比减4.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计136.81亿元，三费占营收比4.79%，同比增2.79%，每股净资产7.91元，同比增7.82%，每股经营性现金流-2.71元，同比减18.74%，每股收益0.35元，同比减8.6%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.17%，历来资本回报率不强。去年的净利率为2.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额535.62亿元，累计分红总额171.67亿元，分红融资比为0.32。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为8.14%、货币资金/流动负债仅为28.58%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.97%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达39.15%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达19.71%、流动比率仅为0.89）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1029.26%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在146.35亿元，每股收益均值在0.85元。

重仓中国电建的前十大基金见下表：

持有中国电建最多的基金为广发中证基建工程ETF，目前规模为31.82亿元，最新净值0.9357（8月29日），较上一交易日下跌1.95%，近一年下跌19.82%。该基金现任基金经理为霍华明。

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