贝隆精密（301567）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期贝隆精密（301567）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.95亿元，同比上升26.22%，归母净利润1766.77万元，同比下降21.16%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.01亿元，同比上升9.46%，第二季度归母净利润933.73万元，同比下降44.98%。本报告期贝隆精密公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达228.58%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.81%，同比减19.48%，净利率9.06%，同比减37.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计1534.85万元，三费占营收比7.87%，同比增8.0%，每股净资产10.04元，同比增48.84%，每股经营性现金流0.79元，同比增11.74%，每股收益0.26元，同比减36.59%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为9.88%，资本回报率一般。去年的净利率为15.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
融资分红：公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.59%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达228.58%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请简要介绍下公司半年度的经营情况。

答：报告期内，公司整体经营稳定，老产品交付和新产品开发有序开展。当期实现营业收入 19,504.02 万元，同比增长

26.22%，归属于上市公司股东的净利润 1,766.77 万元，同比下降 21.16%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 1,513.23 万元，同比下降 21.05%。

报告期内，公司营收取得一定幅度的增长，但利润表现受到挑战，主要系公司所处行业竞争激烈，公司实施了降价策略；为储备长期增长动能，公司积极进行VCM马达、IMMT等新产品领域、新工艺的研发，报告期内，公司研发投入1,197.72万元，增加349.02万，同比增长41.12%。

同时，公司新开发3家VCM马达行业的优质客户，在研发或开发阶段的VCM马达相关项目超过50个，部分项目已进入量产准备阶段。公司为新产品的量产进行人员招聘和培训、设备购置、厂房装修等量产准备投入，人工成本增加及固定资产折旧、分摊等影响当期的利润表现。

目前，公司为TDK集团提供的应用于某知名品牌的VCM马达精密结构件已实现量产。同三星电机和新开发的VCM行业客户的部分产品预计在第四季度或明年上半年逐步导入量产。公司顺应电子产品集成化、小型化的趋势，在IM件上进行工艺延伸，加大对IMMT（嵌件成型及其贴装）工艺的研究开发，协同客户推进该技术在VCM马达产品领域的应用，已实现IM件单/双面多部件全自动化贴附试产，并获得客户认可，部分项目预计在第四季度逐步投产。

报告期内，公司实现VCM马达精密结构件产品收入

3,378.29万元，同比增长885.01%。预计随着VCM马达相关新项目的量产和IMMT工艺的应用，规模效应和技术附加值叠加作用，公司盈利能力将有所改善。

公司目前资产负债率17.98%，处于较低水平，经营活动产生的现金流量净额5,669.25万元，同比增长48.98%，经营质量稳健。

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