信德新材（301349）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期信德新材（301349）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.61亿元，同比上升3.3%，归母净利润-766.89万元，同比下降134.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.27亿元，同比上升18.05%，第二季度归母净利润418.18万元，同比上升164.47%。本报告期信德新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达167.16%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率7.19%，同比减51.23%，净利率-1.5%，同比减123.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计4685.3万元，三费占营收比12.98%，同比增167.16%，每股净资产26.58元，同比减1.65%，每股经营性现金流-0.3元，同比增84.17%，每股收益-0.08元，同比减135.11%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 长期股权投资的变动原因:报告期内增加对联营企业的投资。
2. 长期借款变动幅度为76.88%,原因:报告期增加银行借款。
3. 销售费用变动幅度为87.24%,原因:增加成都昱泰导致的薪酬、招待费、差旅费等增加。
4. 管理费用变动幅度为189.69%,原因:增加成都昱泰导致的薪酬、折旧等费用的增加，以及报告期产能利用率不足。
5. 财务费用变动幅度为31.69%,原因:报告期借款费用增加。
6. 所得税费用变动幅度为-221.83%,原因:报告期利润总额下降。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.17%,原因:原料采购额减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-104.27%,原因:理财产品到期赎回减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1503.13%,原因:报告期内信用融资增加。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-104.37%,原因:理财产品到期赎回减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.25%，资本回报率不强。去年的净利率为4.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额23.61亿元，累计分红总额9860.00万元，分红融资比为0.04。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.92%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达404.32%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在5500.0万元，每股收益均值在0.54元。

重仓信德新材的前十大基金见下表：

持有信德新材最多的基金为华夏兴和混合A，目前规模为12.98亿元，最新净值2.39（8月28日），较上一交易日上涨0.5%，近一年下跌24.24%。该基金现任基金经理为李彦。

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