西测测试（301306）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期西测测试（301306）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.22亿元，同比上升93.05%，归母净利润-4913.57万元，同比下降686.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.13亿元，同比上升71.99%，第二季度归母净利润-1315.25万元，同比下降3428.77%。本报告期西测测试公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达163.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.07%，同比减74.83%，净利率-21.51%，同比减368.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计5623.71万元，三费占营收比25.31%，同比减36.15%，每股净资产13.38元，同比减7.79%，每股经营性现金流-1.02元，同比减54.04%，每股收益-0.58元，同比减728.57%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为42.8%,原因:报告期内赎回到期理财产品增加。
2. 应收款项变动幅度为25.52%,原因:报告期内因主营业务活动产生的应收客户款增加。
3. 固定资产变动幅度为14.1%,原因:报告期内产能扩建及新能力建设增加。
4. 在建工程变动幅度为25.91%,原因:报告期内募投项目的工程建设增加。
5. 短期借款变动幅度为64.84%,原因:报告期内银行借款增加。
6. 长期借款的变动原因:报告期内银行借款增加。
7. 营业收入变动幅度为93.05%,原因:报告期内电子装联业务收入增加。
8. 营业成本变动幅度为206.45%,原因:报告期内电子装联业务成本增加。
9. 财务费用变动幅度为1713.0%,原因:报告期内银行借款增加。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.04%,原因:报告期内人力成本及水电费、材料采购等经营性支出增加。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为143.3%,原因:报告期内赎回到期理财产品现金流入增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为496.58%,原因:报告期内新增银行借款。
13. 其他收益变动幅度为-43.19%,原因:报告期内收到的与收益相关政府补助减少。
14. 投资收益变动幅度为-54.64%,原因:报告期内联营企业的投资收益及赎回理财产品收益减少。
15. 公允价值变动收益变动幅度为-582.01%,原因:报告期内持有理财产品公允价值变动。
16. 信用减值损失变动幅度为37.96%,原因:报告期内应收账款计提坏账准备金额减少。
17. 资产减值损失的变动原因:报告期内计提存货跌价准备及合同资产减值准备。
18. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:本报告期无资产处置收益。
19. 营业外收入变动幅度为278.49%,原因:报告期内收到赔偿收入增加。
20. 营业外支出变动幅度为2751.51%,原因:报告期内支付违约赔偿金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额9.12亿元，累计分红总额1266.00万元，分红融资比为0.01。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.3%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司基本情况。

答：公司是一家从事军用装备和民用飞机产品检验检测的第三方检验检测服务机构，为客户提供环境与可靠性试验、电子元器件检测筛选、电磁兼容性试验等检验检测服务，同时开展检测设备的销售及电装业务。公司拥CNS、CM及其他开展军用装备和民用飞机产品检验检测业务的资质，取得了中国商用飞机有限责任公司的试验资格证书，是军用装备和民用飞机机载设备检测项目较为齐全的第三方检验检测机构，具备集技术支持、检验检测、标准起草、方案咨询为一体的服务能力。近年来承担了多种型号军用装备、航天工程以及民用飞机产品的检测试验任务。

公司具备从元器件筛选、电装、环境与可靠性试验、电磁兼容性试验为一体的“一站式”服务能力，借助公司建立的品牌公信力不断挖掘和客户需求，持续获得新的业务。

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