普冉股份（688766）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期普冉股份（688766）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.96亿元，同比上升91.22%，归母净利润1.36亿元，同比上升273.78%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.91亿元，同比上升85.6%，第二季度归母净利润8605.95万元，同比上升271.75%。本报告期普冉股份存货明显上升，存货同比增幅达47.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.74%，同比增64.02%，净利率15.18%，同比增190.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计3839.92万元，三费占营收比4.29%，同比减27.77%，每股净资产19.7元，同比减21.68%，每股经营性现金流-0.76元，同比增20.35%，每股收益1.29元，同比增274.32%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为50.00%,原因:本报告期末，应收账款及应收票据随着收入规模增加有所上升。
2. 应收款项变动幅度为31.88%,原因:本报告期末，应收账款及应收票据随着收入规模增加有所上升。
3. 应收款项融资变动幅度为72.89%,原因:本报告期末，应收账款及应收票据随着收入规模增加有所上升。
4. 预付款项变动幅度为61.51%,原因:预付房租费用及原材料、设备软件预付款增加。
5. 存货变动幅度为77.90%,原因:本报告期，随着下游市场需求逐渐恢复，公司积极进行供应链部署备货，同时公司所处行业市场供求关系明显向好，资产减值损失计提幅度明显减少，存货余额有所上升。
6. 其他流动资产变动幅度为7505155.24%,原因:本报告期末，原材料采购增加，留抵增值税进项税有所增加。
7. 其他权益工具投资变动幅度为99.21%,原因:本报告期，公司参与成立合伙创投企业，认缴出资额1500万元。
8. 在建工程变动幅度为-55.29%,原因:上年末在建设备在本期达到可使用状态转固。
9. 使用权资产变动幅度为-67.98%,原因:本报告期末，公司大于一年的租赁合同有所减少。
10. 无形资产变动幅度为38.15%,原因:本报告期新增购买EDA及IP等。
11. 递延所得税资产变动幅度为-31.15%,原因:本期股权激励及计提资产减值损失、信用减值损失及弥补以前年度亏损产生的暂时性差异。
12. 短期借款变动幅度为-100.00%,原因:上期末已贴现未到期票据在本期已到期。
13. 应付账款变动幅度为85.76%,原因:本报告期，随着下游市场需求逐渐恢复，公司积极进行供应链部署备货，材料采购有所增加。
14. 其他应付款变动幅度为1359.15%,原因:合伙创投企业认缴金额计提及应付设备采购款及外包服务费增加。
15. 其他流动负债变动幅度为53.51%,原因:本报告期末，背书给供应商的不满足应收票据终止确认条件的应收票据有所增加。
16. 租赁负债变动幅度为-69.03%,原因:本报告期末，公司大于一年的租赁合同有所减少。
17. 实收资本（或股本）变动幅度为39.85%,原因:本报告期，公司以2023年度实施权益分派方案的股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，以资本公积向全体股东每10股转增4股。
18. 未分配利润变动幅度为41.06%,原因:本报告期净利润的增加。
19. 营业收入变动幅度为91.22%,原因:2024年上半年，受益于IOT、可穿戴设备、手机、智能家居等消费电子的景气度回暖、下游终端应用的功能升级以及新型终端设备的场景应用等，公司主营产品所处的市场需求相较于去年同期有所提升。公司在非易失存储器产品线的完整布局和性能领先上持续稳定发挥，在既有产品的基础上大力拓展产品市场份额，同时积极推进新产品顺利量产落地。公司产品出货量同比实现较大幅度提升。
20. 营业成本变动幅度为59.51%,原因:报告期内公司产品出货量有所上升，同时由于报告期内，受到市场回暖影响，营业成本同比增幅少于营业收入同比增幅，毛利增长。
21. 销售费用变动幅度为26.32%,原因:人员增加导致的应付职工薪酬及股份支付费用上升。
22. 管理费用变动幅度为15.41%,原因:报告期内职工薪酬和办公、差旅费用的增加。
23. 财务费用变动幅度为14.81%,原因:本报告期受到降息影响，利息收入有所减少。
24. 研发费用变动幅度为18.68%,原因:报告期研发项目增加，团队扩充使得职工薪酬增加，以及购买软件、实验室测试设备等导致的折旧摊销费用的增加。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.39%,原因:报告期内：1）收入增加，销售商品、提供劳务收到的现金同比增加29,577.19万元；2）公司根据市场情况及时调整采购计划，积极备货，酬显著增长，工资薪金等支付同比增加2,493.59万元。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.58%,原因:本报告期内：1、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比上期基本持平；2、本报告期未发生对外投资事项的资金支付情况。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为100.00%,原因:本报告期，公司未发生与筹资活动相关的现金收付情况。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.28%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额13.49亿元，累计分红总额3947.48万元，分红融资比为0.03。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.67亿元，每股收益均值在2.53元。

重仓普冉股份的前十大基金见下表：

持有普冉股份最多的基金为易方达科讯混合，目前规模为31.7亿元，最新净值1.2583（8月28日），较上一交易日上涨0.48%，近一年下跌5.78%。该基金现任基金经理为刘健维。

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