泛亚微透（688386）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期泛亚微透（688386）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.26亿元，同比上升28.5%，归母净利润4266.84万元，同比上升6.61%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.22亿元，同比上升24.25%，第二季度归母净利润2585.42万元，同比下降9.24%。本报告期泛亚微透应收账款上升，应收账款同比增幅达35.89%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.95%，同比增9.7%，净利率20.95%，同比减15.82%，销售费用、管理费用、财务费用总计3637.36万元，三费占营收比16.09%，同比减16.35%，每股净资产9.88元，同比增11.11%，每股经营性现金流0.93元，同比增194.0%，每股收益0.61元，同比增7.02%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-37.44%,原因:期末未转让的大型银行应收票据余额减少。
2. 预付款项变动幅度为71.85%,原因:本期预付供应商货款增加。
3. 合同资产变动幅度为158.36%,原因:应收质保金较期初增加。
4. 在建工程变动幅度为86.18%,原因:公司控股子公司大音希声投资建设无机固态气凝胶复合材料研发生产基地项目。
5. 使用权资产变动幅度为-29.52%,原因:控股子公司使用权资产折旧。
6. 短期借款变动幅度为26.46%,原因:公司新增借款。
7. 合同负债变动幅度为15.35%,原因:本期预收账款增加。
8. 长期借款变动幅度为17.61%,原因:公司控股子公司新增项目贷款。
9. 租赁负债变动幅度为-92.99%,原因:期末房屋租赁费用减少。
10. 营业收入变动幅度为28.5%,原因:公司核心产品CMD及气体管理产品、ePTFE微透产品等销售增长。
11. 营业成本变动幅度为18.09%,原因:本期营业收入增长对应营业成本上升。
12. 销售费用变动幅度为-1.0%,原因:销售业务招待费及佣金下降。
13. 管理费用变动幅度为11.69%,原因:本期职工薪酬、业务招待费用增加。
14. 财务费用变动幅度为-7.25%,原因:利息支出减少。
15. 研发费用变动幅度为8.09%,原因:公司为开发新产品，拓展市场空间，公司启动多个新研发项目，研发物料消耗、检测费用有所增长，带动相关支出增长。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为194.0%,原因:公司营业收入增长,同时公司收到政府补助金额较上年增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.89%,原因:本期子公司在建工程投入增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为67.62%,原因:本期偿还银行贷款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.79%，资本回报率一般。去年的净利率为22.2%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额2.85亿元，累计分红总额1.05亿元，分红融资比为0.37。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为69.22%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达200.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.34亿元，每股收益均值在1.91元。

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