经纬恒润（688326）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期经纬恒润（688326）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.27亿元，同比上升19.43%，归母净利润-3.33亿元，同比下降274.35%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.38亿元，同比上升18.72%，第二季度归母净利润-1.42亿元，同比下降9029.24%。本报告期经纬恒润三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.56%，同比减18.25%，净利率-16.49%，同比减214.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.15亿元，三费占营收比15.55%，同比增41.43%，每股净资产36.24元，同比减15.42%，每股经营性现金流-6.05元，同比减16.33%，每股收益-2.88元，同比减289.19%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-49.18%,原因:报告期内公司回购股票、购买结构性存款、支付给供应商的货款、支付给职工的薪酬及相关费用和购建长期资产支出增加。
2. 交易性金融资产的变动原因:报告期内利用暂时闲置资金购买安全性高、流动性好的结构性存款。
3. 衍生金融资产的变动原因:报告期内美元掉期增加。
4. 其他流动资产变动幅度为164.09%,原因:报告期内债权投资及待抵扣进项税额增加。
5. 在建工程变动幅度为101.1%,原因:报告期内基建项目持续投入。
6. 无形资产变动幅度为49.08%,原因:报告期内购买土地使用权。
7. 开发支出变动幅度为90.26%,原因:报告期内公司相关研发项目进入开发阶段，符合研发费用资本化的各项条件，对开发阶段的研发支出予以资本化处理。
8. 其他非流动资产变动幅度为70.08%,原因:报告期预付设备工程款增加。
9. 短期借款变动幅度为227.14%,原因:报告期内公司经营和现金管理的需求增加导致短期借款增加。
10. 衍生金融负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期内公司衍生金融工具损益变动。
11. 应交税费变动幅度为-48.91%,原因:报告期内应交增值税减少。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为102.95%,原因:报告期内公司经营和现金管理的需求增加导致长期借款增加。
13. 递延所得税负债变动幅度为-100.0%,原因:报告期内净额抵消后无余额。
14. 营业收入变动幅度为19.43%,原因:公司电子产品销售订单增加。
15. 营业成本变动幅度为27.74%,原因:公司营业收入增长。
16. 销售费用变动幅度为61.75%,原因:公司职工薪酬、售后服务费增长。
17. 管理费用变动幅度为18.76%,原因:公司职工薪酬、折旧费和摊销费用增长。
18. 财务费用变动幅度为60.29%,原因:公司利息收入及汇兑损益变动的影响。
19. 研发费用变动幅度为26.28%,原因:公司为了满足产品前瞻性布局、产品更新迭代、技术创新储备及研发人员储备等战略发展需要，进一步加强公司先进技术产业化落地能力，研发投入大幅增加，公司研发人员增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-16.32%,原因:公司报告期内支付给供应商的货款、支付给职工的薪酬及相关费用增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-7790.3%,原因:公司报告期内购买的结构性存款、购建长期资产支出增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-34.75%,原因:公司回购股票增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.64%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为79.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.51%）
2. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达148.43%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在100.0万元，每股收益均值在0.01元。

重仓经纬恒润的前十大基金见下表：

持有经纬恒润最多的基金为国新国证新锐灵活配置混合，目前规模为1.1亿元，最新净值0.851（8月28日），较上一交易日上涨0.0%，近一年下跌27.26%。该基金现任基金经理为张洪磊。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司2023年研发投入较多，研发投入的成果转化情况如何？

答：公司主要研发投入方向包括高阶智驾，域控制器，其他新产品如R-HUD，自研软件，高级别智能驾驶整体解决方案等。

公司的研发投入已有一定成果体现（1）汽车电子产品业务方面，公司的车身域控、智驾域控、底盘域控产品均有客户项目量产并形成收入；新产品R-HUD于去年下半年开始量产配套某客户车型；此外，公司城市NO方案预计明年量产落地。（2）研发服务与解决方案业务方面，公司自研软件产品不断丰富，已形成主要软件系列产品INTEWORK、ModelBase、OrienLink，且客户群体与应用不断扩大；（3）高级别智能驾驶整体解决方案业务方面，2023年公司推出第三代HV产品，同时，公司继续保持云控产品的特色和优势，将上一代的智能车队管理系统（FMS）功能进一步扩充，成为新一代平台级产品“运营管理系统（OMS）”。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。