恒为科技（603496）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期恒为科技（603496）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.36亿元，同比上升99.42%，归母净利润7173.57万元，同比上升325.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.76亿元，同比上升145.09%，第二季度归母净利润3135.44万元，同比上升4736.85%。本报告期恒为科技应收账款上升，应收账款同比增幅达50.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率32.55%，同比减16.25%，净利率11.25%，同比增122.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计5418.08万元，三费占营收比8.52%，同比减41.76%，每股净资产4.4元，同比增9.56%，每股经营性现金流-0.33元，同比减996.44%，每股收益0.23元，同比增206.37%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-50.96%,原因:现金采购支出增加幅度超过现金销售回款增加幅度。
2. 交易性金融资产的变动原因:购买的理财产品尚未到期赎回。
3. 应收票据变动幅度为-31.29%,原因:收到的汇票减少以及期初应收票据到期承兑。
4. 预付款项变动幅度为-81.59%,原因:采购合同部分已完成交付，以及部分预付款项退回。
5. 其他应收款变动幅度为57.24%,原因:支付保证金押金。
6. 其他流动资产变动幅度为264.97%,原因:购买的银行理财尚未到期赎回。
7. 使用权资产变动幅度为5162.76%,原因:开展智算运营业务增加的使用权资产。
8. 合同负债变动幅度为-85.37%,原因:销售合同部分已完成收入确认，以及部分预收款项退回。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-71.52%,原因:期初计提的年终奖和薪资已经发放。
10. 应交税费变动幅度为-55.1%,原因:应交增值税及附加和应交所得税减少。
11. 其他应付款变动幅度为-59.97%,原因:退还客户保证金。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为333.64%,原因:新增银行长期借款中一年内到期的部分。
13. 其他流动负债变动幅度为-85.37%,原因:合同负债减少，导致销项税金也减少。
14. 长期借款变动幅度为104.23%,原因:新增银行长期借款。
15. 租赁负债变动幅度为2673.27%,原因:开展智算运营业务存在尚待支付的款项。
16. 营业收入变动幅度为99.42%,原因:公司智算相关业务开始落地，AI一体机收入增长迅速，同时网络可视化业务收入亦有增长。
17. 营业成本变动幅度为120.02%,原因:报告期主营业务收入增长。
18. 销售费用变动幅度为16.75%,原因:销售薪酬增加以及市场活动增加。
19. 财务费用变动幅度为1101.6%,原因:利息支出增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-996.44%,原因:销售收款减少及购买商品支付的货款增加。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-218.91%,原因:购买理财产品支付的现金增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-557.48%,原因:用于使用权资产支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.8%，资本回报率不强。去年的净利率为10.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额7.00亿元，累计分红总额1.21亿元，分红融资比为0.17。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为58.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为2.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达598.17%）

重仓恒为科技的前十大基金见下表：

持有恒为科技最多的基金为华夏行业景气混合，目前规模为68.32亿元，最新净值2.3129（8月28日），较上一交易日上涨0.13%，近一年下跌13.16%。该基金现任基金经理为钟帅。

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