百利电气（600468）2024年中报简析：净利润减2.36%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期百利电气（600468）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.06亿元，同比下降13.15%，归母净利润6472.92万元，同比下降2.36%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.0亿元，同比下降26.37%，第二季度归母净利润2995.43万元，同比下降19.44%。本报告期百利电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达886.42%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.73%，同比减1.0%，净利率7.56%，同比增10.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.22亿元，三费占营收比13.49%，同比增9.3%，每股净资产1.95元，同比增4.34%，每股经营性现金流0.04元，同比减4.85%，每股收益0.06元，同比减2.3%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为126.61%,原因:公司所持套期保值工具公允价值变动影响。
2. 预付款项变动幅度为-57.71%,原因:子公司苏州贯龙公司供应商付款方式变化，导致预付账款大幅下降。
3. 其他流动资产变动幅度为83.02%,原因:公司期末增值税留抵税额增加。
4. 在建工程变动幅度为64.36%,原因:子公司苏州贯龙公司厂房建设、泵业集团购置设备等在建工程增加。
5. 使用权资产变动幅度为-65.19%,原因:经营性租赁资产减少。
6. 应付票据变动幅度为66.95%,原因:原材料采购以票据方式结算增加。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-45.29%,原因:上年期末计提的工资薪酬本期发放。
8. 应交税费变动幅度为-44.33%,原因:期初应交税金，本期已经缴纳。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-99.05%,原因:偿还1年内到期长期借款2,000万元。
10. 其他流动负债变动幅度为-45.9%,原因:前期不能终止确认的承兑汇票到期。
11. 长期借款变动幅度为98.91%,原因:公司长期借款增加。
12. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:经营性租赁应付租金减少。
13. 长期应付款变动幅度为42.4%,原因:子公司泵业集团收到政府部门减振降噪能力建设项目补助资金920万元。
14. 管理费用变动幅度为-9.03%,原因:公司加强费用控制，职工薪酬、保险福利、差旅费较上年同期有所减少。
15. 研发费用变动幅度为-6.16%,原因:为提升产品竞争力，研发新品，在科研人员支出方面有所增加；同时加强研发材料投入控制，物料消耗较去年同期有明显下降。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-4.85%,原因:公司收到税收返还同比减少729.82万元，下降幅度为50.01%。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-233.99%,原因:子公司苏州贯龙厂房、仓库固定资产投资1,685.70万元；泵业集团衬套加工中心、低噪试验系统等设备投资1,784.69万元；成都瑞联购买机器设备磨具218万元、车间装修支出及购置软件资产等。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为117.15%,原因:本期银行借款小幅增加和上年同期偿还借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.47%，资本回报率一般。去年的净利率为6.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额12.98亿元，累计分红总额2.68亿元，分红融资比为0.21。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为62.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达886.42%）

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