同兴环保（003027）2024年中报简析：净利润减50.39%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期同兴环保（003027）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.03亿元，同比下降12.6%，归母净利润1972.55万元，同比下降50.39%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.01亿元，同比下降1.4%，第二季度归母净利润1130.13万元，同比下降11.73%。本报告期同兴环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1849.01%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.37%，同比减30.78%，净利率7.42%，同比减41.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计2979.96万元，三费占营收比9.82%，同比减7.53%，每股净资产13.03元，同比增0.16%，每股经营性现金流0.52元，同比增161.5%，每股收益0.15元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-15.61%,原因:本期减少负债。
2. 短期借款变动幅度为-50.61%,原因:本期为降低财务费用，减少银行融资。
3. 长期借款的变动原因:长期借款增加。
4. 营业收入变动幅度为-12.6%,原因:为防范风险，对未按合同约定及时支付进度款的项目，放缓施工进度，导致收入确认减少。
5. 营业成本变动幅度为-1.38%,原因:低温SCR催化剂销售价格下调，毛利减少。
6. 所得税费用变动幅度为-83.01%,原因:本期弥补上年度可抵扣亏损。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为161.08%,原因:本期加速货款回笼，以及垫资项目减少。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为28.95%,原因:本期投资支付的现金减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-175.18%,原因:本期为降低财务费用而减少银行融资以及票据贴现减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.43%，资本回报率不强。去年的净利率为3.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额8.69亿元，累计分红总额1.24亿元，分红融资比为0.14。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-5.05%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1849.01%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司烟气治理业务目前的在手订单情况如何？下游应用领域是否有拓展？

答：截至目前，公司烟气治理工程的在手订单规模约6-7亿元。下游应用领域方面，公司烟气治理业务涉及钢铁、焦化、建材、有色冶金等20多个行业，并持续向水泥、化工、造纸等行业拓宽业务领域。同时，推行合同能源管理模式，扩大业务规模。

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