杭氧股份（002430）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期杭氧股份（002430）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入67.27亿元，同比上升4.4%，归母净利润4.37亿元，同比下降16.76%。按单季度数据看，第二季度营业总收入34.22亿元，同比上升8.45%，第二季度归母净利润2.33亿元，同比下降6.33%。本报告期杭氧股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达141.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.71%，同比减14.42%，净利率7.07%，同比减19.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.42亿元，三费占营收比8.05%，同比减2.53%，每股净资产8.78元，同比增4.71%，每股经营性现金流0.62元，同比增220.02%，每股收益0.44元，同比减16.72%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 短期借款变动幅度为-69.91%,原因:本期短期借款还款。
2. 应收票据变动幅度为-39.6%,原因:票据贴现。
3. 应收款项融资变动幅度为32.77%,原因:收回货款由票据支付增加。
4. 预付款项变动幅度为24.78%,原因:预付货款增加。
5. 其他应收款变动幅度为31.26%,原因:应收暂付款增加。
6. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:持有待售资产出售。
7. 无形资产变动幅度为79.75%,原因:土地增加。
8. 其他非流动资产变动幅度为-81.62%,原因:预付土地购置款减少。
9. 应付职工薪酬变动幅度为75.18%,原因:本期暂估年终薪资。
10. 库存股变动幅度为-45.87%,原因:第一批股权解禁。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为219.83%,原因:支付款项使用现金减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-335.56%,原因:本期公司新建气体项目等，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.46%,原因:银行承兑汇票贴现增加。
14. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-76.88%,原因:支付款项使用现金减少；本期公司新建气体项目等，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加；银行承兑汇票贴现增加。
15. 税金及附加变动幅度为43.52%,原因:本期营收增加，城建、教育费附加等相关税费较上年同期增加；本期土地使用税增加。
16. 利息收入变动幅度为49.35%,原因:银行存款利息增加。
17. 其他收益变动幅度为96.59%,原因:与收益相关的政府补助增加。
18. 投资收益变动幅度为124.4%,原因:对联营企业和合营企业的投资收益增加。
19. 对联营企业和合营企业的投资收益变动幅度为99.39%,原因:对联营企业和合营企业经营利润增加。
20. 信用减值损失变动幅度为-80.38%,原因:本期应收账款坏账损失计提增加。
21. 资产减值损失变动幅度为99.24%,原因:本期合同资产减值损失减少。
22. 资产处置收益变动幅度为383.28%,原因:本期固定资产处置形成收益增加。
23. 营业外收入变动幅度为291.05%,原因:本期处置及报废固定资产利得及合同赔偿款增加。
24. 营业外支出变动幅度为-43.32%,原因:本期赔偿（补偿）支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.22%，资本回报率一般。去年的净利率为9.58%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额23.93亿元，累计分红总额34.28亿元，分红融资比为1.43。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。公司预估股息率4.11%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.72%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.89%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达141.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在12.71亿元，每股收益均值在1.29元。

重仓杭氧股份的前十大基金见下表：

持有杭氧股份最多的基金为博时成长领航混合A，目前规模为31.72亿元，最新净值0.5838（8月27日），较上一交易日下跌0.05%，近一年下跌9.47%。该基金现任基金经理为陈鹏扬。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：目前公司的设备订单情况如何？

答：目前设备的订单饱满，空分设备的外贸订单已经超过 2023 年总和，出口订单比例达到历史新高。

问题二气体项目的风险控制是如何评估把握的？

公司会对投资项目的可持续经营能力进行分析考量，包括但不限于法律、经营、财务等方面，然后在保证可持续经营的基础上，公司有一定收益的底线。

问题三公司气体的数字化智能运行方面如何了？

公司去年搭建了数字化运营中心 DIOC，今年开始逐步把运行装置、现场制气、小储宝等数据接入到 DIOC 来进行实时远程监控，进一步完善 DIOC 数据治理，建设气体运营驾驶舱。

问题四零售气方面公司的战略如何？

随着管道气增长，一般都会进行当地的市场调研，零售随之增长，公司会努力提升终端占比。公司近年来一直致力于加强液体零售队伍和能力建设，也成立了相应的大客户团队，提升液体零售的市场影响力，零售终端率也是逐年提升。

问题五公司设备销售业务中销售给自己气体公司的比例是多少？

主要要看我们自己气体投资的增速，近几年销售给自己气体公司的比率大约在 20%左右。

问题六公司电子特气发展情况如何？

公司于 2023 年成立电子特气事业部，加大市场开拓力度，不断突破行业壁垒，以杭氧特气公司作为平台，做强现有特气业务的同时加快丰富特气品类，提升特气业务竞争力，目前项目信息也比较多，具体进展随新项目投产情况而定。

问题七公司未来资本开支还是会持续吗？

公司希望继续加快气体投资业务的布局，所以未来还会有持续的资本开支。

问题八下游新增订单客户的分布情况？

截止目前，气体新签订单中，化工行业占比较高；设备新签订单中同样是以化工为主，涉及化肥、煤化工等。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。