高德红外（002414）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期高德红外（002414）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.5亿元，同比上升8.79%，归母净利润1796.98万元，同比下降91.33%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.82亿元，同比上升11.11%，第二季度归母净利润958.64万元，同比下降93.35%。本报告期高德红外三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达31.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.4%，同比减4.68%，净利率1.56%，同比减91.97%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.02亿元，三费占营收比17.57%，同比增31.04%，每股净资产1.58元，同比减1.8%，每股经营性现金流-0.03元，同比减426.15%，每股收益0.0元，同比减91.36%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-35.36%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产等投资活动现金净流出。
2. 存货变动幅度为16.90%,原因:战略性物料备货。
3. 在建工程变动幅度为46.93%,原因:东二产业园1号楼及工研院在建项目持续投入。
4. 合同负债变动幅度为48.34%,原因:待履约的合同收到预付款增加。
5. 销售费用变动幅度为46.54%,原因:销售人员增多导致薪酬增加，以及推广宣传费用增加。
6. 财务费用变动幅度为133.46%,原因:银行借款利息支出增多。
7. 研发投入变动幅度为27.94%,原因:研发持续投入，研发人员增多导致薪酬增加以及研发费用增加。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-426.15%,原因:支付给职工以及为职工支付的现金增加。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.77%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期增加。
10. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.57%,原因:本期现金分红较上期减少。
11. 税金及附加变动幅度为45.47%,原因:房产税及土地使用税、城建税及附加税增加。
12. 信用减值损失变动幅度为-106.19%,原因:应收账款及应收票据坏账损失本期为计提，上期为冲回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.27%，资本回报率不强。去年的净利率为2.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额50.71亿元，累计分红总额22.79亿元，分红融资比为0.45。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.92%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2442.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.44亿元，每股收益均值在0.06元。

重仓高德红外的前十大基金见下表：

持有高德红外最多的基金为博时湖北新旧动能转换ETF，目前规模为1.15亿元，最新净值0.6316（8月27日），较上一交易日下跌1.82%，近一年下跌22.22%。该基金现任基金经理为尹浩。

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