传化智联（002010）2024年中报简析：净利润减24.47%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期传化智联（002010）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入129.32亿元，同比下降23.31%，归母净利润2.89亿元，同比下降24.47%。按单季度数据看，第二季度营业总收入65.31亿元，同比下降24.38%，第二季度归母净利润1.19亿元，同比下降42.36%。本报告期传化智联盈利能力上升，毛利率同比增幅36.16%，净利率同比增幅13.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.15%，同比增36.16%，净利率2.81%，同比增13.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计10.76亿元，三费占营收比8.32%，同比增41.77%，每股净资产6.23元，同比减2.22%，每股经营性现金流0.16元，同比减20.67%，每股收益0.1元，同比减23.08%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为75.87%,原因:公司化学业务年终货款加快回收，使应收账款处于低位。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.24%,原因:上期认购重庆蚂蚁消费金融有限公司股份。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-233.65%,原因:本期取得借款减少。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为45.88%,原因:上期认购重庆蚂蚁消费金融有限公司股份与本期取得借款减少综合影响。
5. 利息收入变动幅度为-58.28%,原因:保理业务规模下降。
6. 投资收益变动幅度为124.9%,原因:确认的参股公司损益增加。
7. 少数股东损益变动幅度为126.24%,原因:确认的归属于少数股东的损益增加。
8. 以后不能重分类进损益的其他综合收益变动幅度为-1116.67%,原因:锦鸡股份公允价值变动。
9. 以后将重分类进损益的其他综合收益变动幅度为-152.55%,原因:外币财务报表折算差额。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.44%，资本回报率不强。去年的净利率为2.07%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额251.23亿元，累计分红总额29.40亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为38.39%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.91%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.97%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.14%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达396.31%）

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