红棉股份（000523）2024年中报简析：净利润增170.31%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期红棉股份（000523）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入11.12亿元，同比下降23.13%，归母净利润3750.55万元，同比上升170.31%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.73亿元，同比下降24.76%，第二季度归母净利润1577.4万元，同比上升269.03%。本报告期红棉股份盈利能力上升，毛利率同比增幅12.33%，净利率同比增幅35216.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.67%，同比减7.1%，净利率4.87%，同比增231.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计8032.17万元，三费占营收比7.23%，同比减22.28%，每股净资产0.79元，同比减6.7%，每股经营性现金流0.08元，同比减63.38%，每股收益0.02元，同比增158.23%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为13.73%,原因:本报告期内备付采购款及归还银行借款；同时新增租赁面积增加租金收入。
2. 存货变动幅度为24.54%,原因:本报告期内增加原糖采购。
3. 短期借款变动幅度为480.81%,原因:本报告期内增加银行贷款。
4. 合同负债变动幅度为40.15%,原因:本报告期内增加预提费用。
5. 租赁负债变动幅度为9.98%,原因:本报告期内增加新承租的园区。
6. 营业收入变动幅度为-23.13%,原因:上年同期含有置出前日化板块的收入。
7. 营业成本变动幅度为-22.27%,原因:上年同期含有置出前日化板块的成本。
8. 销售费用变动幅度为-36.3%,原因:上年同期含有置出前日化板块的费用。
9. 管理费用变动幅度为-41.65%,原因:上年同期含有置出前日化板块的费用。
10. 财务费用变动幅度为-57.21%,原因:上年同期含有置出前日化板块的费用，同时本期利息收入同比增加。
11. 所得税费用变动幅度为40.59%,原因:本报告期内因业务利润同比上升，当期所得税费用同比增加。
12. 研发投入变动幅度为-83.91%,原因:上年同期含有置出前日化板块的研发投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-63.38%,原因:本报告期内支付原料糖采购款增加。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为53.35%,原因:本报告期减少固定资产及长期资产支付的现金。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-65.01%,原因:上年同期收到非公开发行募集资金。
16. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-65.32%,原因:上年同期收到非公开发行募集资金。
17. 税金及附加变动幅度为-41.26%,原因:上年同期含有置出前日化板块的税费。
18. 其他收益变动幅度为55.55%,原因:本报告期内收到的政府补助增加。
19. 资产减值损失变动幅度为100.0%,原因:上年同期含有置出前日化板块的减值损失。
20. 资产处置收益变动幅度为1865.27%,原因:本报告期内因融资租赁业务增加而产生的收益。
21. 收到的税费返还变动幅度为-98.96%,原因:上年同期含有置出前日化板块的退税。
22. 支付给职工以及为职工支付的现金变动幅度为-32.94%,原因:上年同期含有置出前日化板块的支付职工的现金。
23. 支付的各项税费变动幅度为83.49%,原因:本报告期内收入和利润增长对应的相关税金增加。
24. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为-65.44%,原因:上年同期含有置出前日化板块的数据。
25. 收回投资收到的现金变动幅度为598.92%,原因:本报告期内收到赎回存款产品的现金。
26. 取得投资收益收到的现金变动幅度为-31.54%,原因:本报告期内购买存款产品取得的收益减少。
27. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-66.17%,原因:本报告期减少固定资产及长期资产支付的现金。
28. 投资支付的现金变动幅度为201.13%,原因:本报告期内购买存款产品的现金增加。
29. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为2999.41%,原因:本报告期内增加投资顾问费。
30. 吸收投资收到的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年同期收到非公开发行募集资金。
31. 取得借款收到的现金变动幅度为140.75%,原因:本报告期内增加银行贷款。
32. 偿还债务支付的现金变动幅度为-98.37%,原因:上年同期归还银行贷款。
33. 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-53.08%,原因:本报告期内存量贷款减少导致支付贷款利息减少。
34. 应收款项融资变动幅度为1207.05%,原因:报告期内增加收取部分优质客户银行承兑汇票。
35. 其他流动资产变动幅度为84.32%,原因:本报告期内增加存款产品。
36. 应付账款变动幅度为30.39%,原因:本报告期内优化业务模式，拓展先货后款的采购业务。
37. 应付职工薪酬变动幅度为-54.95%,原因:本报告期内发放上年末计提的奖金。
38. 其他流动负债变动幅度为-32.13%,原因:本报告期内减少待转销项税额。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.19%，资本回报率一般。去年的净利率为3.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市31年以来，累计融资总额19.76亿元，累计分红总额1.30亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.19%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达292.05%）

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