TCL科技（000100）2024年中报简析：净利润增192.29%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期TCL科技（000100）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入803.03亿元，同比下降5.74%，归母净利润9.95亿元，同比上升192.29%。按单季度数据看，第二季度营业总收入403.57亿元，同比下降11.74%，第二季度归母净利润7.55亿元，同比下降15.09%。本报告期TCL科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1043.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.26%，同比减4.02%，净利率-0.58%，同比减120.79%，销售费用、管理费用、财务费用总计52.31亿元，三费占营收比6.51%，同比增14.75%，每股净资产2.79元，同比增3.78%，每股经营性现金流0.67元，同比增21.28%，每股收益0.05元，同比增190.76%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为-3.49%,原因:本年折旧减少。
2. 所得税费用变动幅度为152.31%,原因:半导体显示业务本期利润增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-13.03%,原因:筹资活动减少。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为65.05%,原因:经营活动现金流净流入同比增加及投资现金流净流出同比减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.91%，资本回报率不强。去年的净利率为2.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市20年以来，累计融资总额329.74亿元，累计分红总额138.78亿元，分红融资比为0.42。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.41%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达44.05%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1043.66%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在40.74亿元，每股收益均值在0.22元。

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的饶晓鹏，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为64.42亿元，已累计从业10年99天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓TCL科技的前十大基金见下表：

持有TCL科技最多的基金为华泰柏瑞中证光伏产业ETF，目前规模为84.43亿元，最新净值0.6319（8月27日），较上一交易日下跌0.96%，近一年下跌37.75%。该基金现任基金经理为李茜 李沐阳。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：大尺寸面板长期供需展望

答：首先，从需求侧来看，近两年全球电视销量在低位企稳，大尺寸化趋势推动全球平均尺寸增长，电视面板需求面积保持稳定增长。根据第三方数据，全球电视平均尺寸在 2024 年一季度达到 50.7 吋，同比去年同期增长 2.4 吋，大尺寸化是行业的长期趋势，将推动需求面积保持长期稳定增长。

其次，从供给侧来看，行业没有新的大尺寸产能投入，并且部分存量产能因为竞争力不足不断退出，供给侧格局将在较高集中度的基础上继续优化。随着行业格局向好，以及按需生产逐渐成为行业共识，行业进入有序发展的新阶段。

因此，在需求面积保持稳定增长，而供给侧格局持续优化的背景下，大尺寸面板供需关系有望实现稳步改善。

过去两年，受益于供给侧格局优化和主流厂商采取按需生产策略，行业供需关系不断改善，电视面板价格逐渐回升至较好盈利区间。近几个季度来看，电视面板价格波动已逐渐收敛，围绕合理价格中枢窄幅波动，具备较强的稳定性。

长期来看，在供给侧格局不断优化且需求面积稳定增长背景下，行业供需关系将逐年趋于供需紧平衡，大尺寸面板价格有望年均温和上行。

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