高凌信息（688175）2024年中报简析：净利润减181.71%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期高凌信息（688175）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8239.1万元，同比下降50.17%，归母净利润-2249.82万元，同比下降181.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4175.12万元，同比下降71.34%，第二季度归母净利润-1796.56万元，同比下降147.22%。本报告期高凌信息三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达91.98%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率41.75%，同比减29.07%，净利率-27.38%，同比减264.81%，销售费用、管理费用、财务费用总计3965.68万元，三费占营收比48.13%，同比增91.98%，每股净资产14.11元，同比减29.15%，每股经营性现金流-0.64元，同比减4.51%，每股收益-0.17元，同比减156.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-44.88%,原因:公司持有的结构性存款尚未到期。
2. 预付款项变动幅度为64.23%,原因:公司环保物联网业务预付货款增加。
3. 使用权资产变动幅度为142.89%,原因:本期公司新签部分房屋租赁协议。
4. 其他非流动资产变动幅度为34.15%,原因:本期购买一年期以上大额存单。
5. 应付职工薪酬变动幅度为-49.47%,原因:上期年度奖金发放。
6. 租赁负债变动幅度为4047.72%,原因:本期公司新签部分房屋租赁协议。
7. 营业收入变动幅度为-50.17%,原因:军用电信网通信设备业务收入同比减少86.68%。
8. 营业成本变动幅度为-29.44%,原因:1）本期营业收入减少，2）军用电信网通信设备业务毛利率较高，本期营收占比有所减少。
9. 管理费用变动幅度为-11.7%,原因:部分股权激励计划到期，本期计提的股份支付相应减少。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.31%,原因:营业收入相较于去年同期有所下滑，导致经营活动现金流入的相应缩减。
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-129.56%,原因:期末持有的结构性存款较去年同期有所增加。
12. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1309.95%,原因:本期公司按股东大会决议实施利润分配。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.19%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额12.00亿元，累计分红总额9290.64万元，分红融资比为0.08。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达400.51%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：军工通信需求恢复情况，军工IMS融合通信网络招投标节奏展望？

答：复军用通信需求释放正常，公司已与需求单位积极对接相关工作。

军用IMS整体建设尚未启动，但基层单位已陆续出现了一些零星采购需求，公司也正在积极推进局部试点应用。当前公司IM04?CS核心网元产品和IM04?UG接入产品均已经实现销售突破，相关网元也通过了业内多个主流厂家的兼容性测试认证。公司IM04系列IMS通信系统以其高稳定、高安全的特点获得部分国防单位的认可。

公司是国内少数得IMS多个核心网元的电信设备进网许可资质的厂家之一，并针对行业应用特定要求，开展了内生安全IMS系统的研制工作，处于业内先进水平。如后续整体建设启动，将会带来较好的业务机会。

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