泰禾智能（603656）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泰禾智能（603656）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.25亿元，同比上升2.92%，归母净利润655.97万元，同比下降43.69%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.3亿元，同比上升4.29%，第二季度归母净利润630.37万元，同比下降57.41%。本报告期泰禾智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1514.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.97%，同比减5.1%，净利率2.62%，同比减42.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计6532.99万元，三费占营收比29.08%，同比增7.55%，每股净资产6.93元，同比减3.14%，每股经营性现金流0.04元，同比增161.45%，每股收益0.04元，同比减42.86%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为51.66%,原因:本期闲置资金购买的理财金额减少。
2. 交易性金融资产变动幅度为-45.07%,原因:本期购买理财金额较少。
3. 应收票据变动幅度为-80.76%,原因:商业承兑汇票到期收回。
4. 应收款项融资变动幅度为-89.42%,原因:票据背书结算增加。
5. 投资性房地产变动幅度为37.02%,原因:部分厂房对外出租转入投资性房地产。
6. 在建工程变动幅度为-46.14%,原因:智能检测分选装备扩建项目（二期）和智能煤炭干选机产业化项目（一期）转入固定资产。
7. 合同负债变动幅度为48.96%,原因:预收客户货款增加。
8. 其他流动负债变动幅度为44.42%,原因:公司待转销项税额增长。
9. 库存股变动幅度为199.07%,原因:公司根据第四届董事会第二十六次会议审议通过的《关于以集中竞价方式回购股份方案的议案》实施回购公司股份。
10. 财务费用变动幅度为36.63%,原因:本期汇兑收益减少。
11. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为161.45%,原因:销售商品收到的现金增加及支付税费减少。
12. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为200.57%,原因:本期收回的理财产品金额较多。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-113.85%,原因:上年同期收到非公开发行募集资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.11%，资本回报率不强。去年的净利率为1.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额7.67亿元，累计分红总额1.31亿元，分红融资比为0.17。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.02%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1514.08%）

重仓泰禾智能的前十大基金见下表：

持有泰禾智能最多的基金为华夏磐锐一年定开混合A，目前规模为2.3亿元，最新净值0.875（8月27日），较上一交易日下跌1.59%，近一年下跌22.96%。该基金现任基金经理为张城源。

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