太原重工（600169）2024年中报简析：净利润减38.77%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期太原重工（600169）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入36.38亿元，同比下降10.73%，归母净利润3690.38万元，同比下降38.77%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.1亿元，同比下降10.32%，第二季度归母净利润1113.82万元，同比下降53.94%。本报告期太原重工盈利能力上升，毛利率同比增幅19.7%，净利率同比增幅15.87%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.16%，同比增19.7%，净利率2.03%，同比增15.87%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.75亿元，三费占营收比13.07%，同比增6.41%，每股净资产1.56元，同比增1.69%，每股经营性现金流0.02元，同比增136.33%，每股收益0.01元，同比减39.23%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为53.14%,原因:本期在建工程投入增加。
2. 使用权资产的变动原因:本期新增设备、房屋建筑物租赁，确认使用权资产。
3. 合同负债变动幅度为32.27%,原因:本期预收客户款项增加。
4. 租赁负债变动幅度为243.76%,原因:一是本期项目公司新增融资租赁业务；二是本期新增设备、房屋建筑物租赁，确认租赁负债。
5. 应收款项融资变动幅度为84.67%,原因:本期收到的银行承兑汇票增加。
6. 其他应收款变动幅度为-85.7%,原因:本期收到百色市能裕新能源公司股权转让价款的40%。
7. 其他流动资产变动幅度为143.04%,原因:本期增值税留抵税额增加。
8. 长期应收款变动幅度为-33.56%,原因:本期分期收款业务收到客户款项。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为73.65%,原因:本期一年内到期的长期借款、一年内到期的应付债券增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-32.36%,原因:本期支付上年度年薪及奖金。
11. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:债券将于2025年6月到期，转入一年内到期的非流动负债核算。
12. 长期应付款变动幅度为55.32%,原因:本期项目公司新增售后回租业务。
13. 专项储备变动幅度为104.47%,原因:本期未使用的安全生产费增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为136.43%,原因:本期销售商品收到的现金同比增长。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-258.18%,原因:上期处置太重滨海公司49%股权收到现金3.71亿元。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.5%,原因:本期偿还租赁负债、支付股票回购款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.92%，资本回报率不强。去年的净利率为1.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市26年以来，累计融资总额49.28亿元，累计分红总额9814.26万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为15%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为1.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达46.56%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达100.72%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达363.13%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3550.2%）
5. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达129.06%）

重仓太原重工的前十大基金见下表：

持有太原重工最多的基金为广发中证1000ETF联接A，目前规模为1.85亿元，最新净值0.9617（8月27日），较上一交易日下跌1.08%，近一年下跌23.99%。该基金现任基金经理为罗国庆。

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