凯伦股份（300715）2024年中报简析：净利润减85.94%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯伦股份（300715）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入12.2亿元，同比下降6.64%，归母净利润776.35万元，同比下降85.94%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.92亿元，同比下降13.47%，第二季度归母净利润-10.66万元，同比下降100.51%。本报告期凯伦股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达9577.24%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.64%，同比减5.99%，净利率0.64%，同比减85.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.02亿元，三费占营收比16.53%，同比增22.61%，每股净资产6.04元，同比减3.93%，每股经营性现金流-0.8元，同比减295.74%，每股收益0.02元，同比减86.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-25.54%,原因:报告期内以房抵债的增加致使销售收到的现金减少。
2. 长期借款变动幅度为-23.95%,原因:部分长期借款转一年内到期的非流动负债。
3. 营业收入变动幅度为-6.64%,原因:报告期内战略转型导致销售减少。
4. 营业成本变动幅度为-4.86%,原因:报告期内战略转型导致销售减少。
5. 销售费用变动幅度为-12.91%,原因:报告期内广告宣传费减少。
6. 管理费用变动幅度为50.19%,原因:报告期内新设子公司投入运营、抵债资产折旧增加。
7. 财务费用变动幅度为58.7%,原因:报告期内借款费用化利息增加。
8. 所得税费用变动幅度为-442.19%,原因:报告期内可抵扣暂时性差异增加导致递延所得税费用减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-295.74%,原因:报告期内以房抵债的增加致使销售收到的现金减少。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为407.5%,原因:报告期内构建固定资产等长期资产支出减少及存单到期收回。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-289.26%,原因:报告期内新增银行借款减少。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-2244.69%,原因:报告期内经营活动产生的净流出、筹资活动产生的净流出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.19%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为1.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额22.19亿元，累计分红总额4.22亿元，分红融资比为0.19。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为55.67%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.4%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达41.92%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达9577.24%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7500.0万元，每股收益均值在0.2元。

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