长久物流（603569）2024年中报简析：净利润增16.74%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期长久物流（603569）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.24亿元，同比下降3.44%，归母净利润5256.59万元，同比上升16.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9.21亿元，同比下降8.38%，第二季度归母净利润3765.78万元，同比上升17.13%。本报告期长久物流盈利能力上升，毛利率同比增幅8.44%，净利率同比增幅23.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.19%，同比增8.26%，净利率3.68%，同比增23.76%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.9亿元，三费占营收比10.4%，同比增8.07%，每股净资产4.72元，同比增17.75%，每股经营性现金流0.15元，同比减12.83%，每股收益0.09元，同比增12.5%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-52.68%,原因:交易性金融资产市场价值变动。
2. 预付款项变动幅度为89.09%,原因:新增预付“久洋隆”轮款项。
3. 其他应收款变动幅度为50.18%,原因:开拓新业务投标保证金增加及政府补贴增加。
4. 存货变动幅度为31.72%,原因:原材料及库存商品增加。
5. 在建工程变动幅度为-49.32%,原因:部分工程完工转固。
6. 长期待摊费用变动幅度为37.41%,原因:待摊船舶养护费增加。
7. 应付票据变动幅度为96.33%,原因:票据结算业务增加。
8. 预收款项变动幅度为489.88%,原因:预收股权转让款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-67.87%,原因:发放上年度年终奖。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为408.26%,原因:将一年内到期的应付债券重分类。
11. 其他流动负债变动幅度为-33.57%,原因:待转销项税额减少。
12. 长期借款变动幅度为99.62%,原因:调整融资结构，增加中长期借款。
13. 应付债券变动幅度为-100.0%,原因:将一年内到期的应付债券重分类。
14. 营业收入变动幅度为-3.44%,原因:本报告期内，受部分主机厂降价、对部分区域对流线路不匹配的业务进行优化等因素的影响，整车运输收入规模有所下降；但国际业务板块为毛利率带来较大贡献。
15. 营业成本变动幅度为-4.45%,原因:营业收入变动。
16. 销售费用变动幅度为16.2%,原因:去年同期并表时间差异。
17. 管理费用变动幅度为7.18%,原因:折旧摊销费用增加。
18. 财务费用变动幅度为-17.49%,原因:费用化利息支出减少。
19. 研发费用变动幅度为39.85%,原因:费用化研发支出增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.12%,原因:销售商品、提供劳务的回款情况变动。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-360.63%,原因:购建长期资产现金流出增加。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.44%,原因:偿还银行借款本金、支付利息及分配股利增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.72%，资本回报率不强。去年的净利率为2.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市8年以来，累计融资总额6.17亿元，累计分红总额7.17亿元，分红融资比为1.16。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.17%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.89%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.74%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1813.29%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2023 年及 2024 年一季度财务情况

答：2023 年公司实现营业收入 37.83 亿元，同比降低 4.41%，归母净利润 7039.33 万元，同比增长 291.79%，毛利率为 10.69%，同比增加 1.56个百分点。公司 2023年全年实现整车运输 262.19万台，同比下降 10.27%，其中乘用车运输 244.08 万台，同比下降 13.34%；商用车运输 18.12 万台，同比增加 72.08%。2024 年一季度实现营业收入 9.03亿元，同比增长 2.18%，实现归母净利润 1491万元，同比增长 15.77%。

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