华纺股份（600448）2024年中报简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期华纺股份（600448）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.09亿元，同比上升2.53%，归母净利润83.61万元，同比下降55.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.48亿元，同比上升1.32%，第二季度归母净利润-10.94万元，同比下降114.49%。本报告期华纺股份短期债务压力上升，流动比率达0.8。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.2%，同比减3.87%，净利率0.09%，同比减43.99%，销售费用、管理费用、财务费用总计8632.16万元，三费占营收比6.13%，同比增5.99%，每股净资产1.99元，同比减0.83%，每股经营性现金流0.03元，同比减82.87%，每股收益0.0元，同比减50.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为860.64%,原因:本期在建工程发票入账。
2. 长期借款变动幅度为-44.44%,原因:本期长期借款减少。
3. 营业收入变动幅度为2.53%,原因:正常经营性变化。
4. 营业成本变动幅度为3.05%,原因:正常经营性变化。
5. 销售费用变动幅度为-7.99%,原因:本期加强对销售费用的控制，较上期费用下降。
6. 管理费用变动幅度为-0.39%,原因:正常经营性变化。
7. 财务费用变动幅度为43.15%,原因:本期汇率波动，汇兑收益较上期有所减少。
8. 研发费用变动幅度为-17.62%,原因:本期研发活动有所减少，研发费用相应减少。
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-82.87%,原因:本期收到的经营性现金流量较上期有所减少。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.96%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上期有所减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.27%,原因:本期偿还债务支付的现金较上期有所减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.81%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.31%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市23年以来，累计融资总额15.59亿元，累计分红总额2450.00万元，分红融资比为0.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.35%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达37.71%、流动比率仅为0.8）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3451.52%）

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